货币时间价值与风险价值ppt课件.ppt

资金时间价值
与风险分析第一节资金时间价值资金时间价值产生的依据：
1）资金时间价值的真正来源是工人创造的剩余价值;
2）资金时间价值是在生产经营中产生的，即货币只有作为资本投入生产和流通后才能增值，处于消费领域的货币没有时间价值。二、资金时间价值的计算
一）单利和复利终值与现值
终值又称将来值，是现在一定量现金在未来某一时点上的价值，俗称本利和，通常记作F。
现值又称本金，是指未来某一时点上的一定量现金折合到现在的价值，通常记作P。某公司考虑出售一块地产。A愿出价100万；B愿出价115万，但一年后付款公司可以将现款存入银行，利率为10%.请判断应接受A还是B？
解：
（1）100万的终值=(1+10%)100=110万
（2）115万的现值=115/(1+10%)=104.55万
结论：接受B的出价单利：是计算利息的一种方法。单利制下，只对本金计算利息，所生利息不再计入本金重复计算利息。I=p×n×i根据国际惯例，若时间在两期或两期以上，通常均按复利计算，即每期期末结息一次，并随即把利息并入本金，作为下期计息的基础。1．复利终值P某人有1200元，拟投入报酬率为8％的投资机会，经过多少年才可使现有货币增加1倍？
F＝1200×2＝2400元
F＝1200×（1＋8％）n
2400＝1200×（1＋8％）n
(F/P,8%,n)＝2
从“复利终值系数表”查得，在i＝8％项下寻找2，最接近的值为：
（F/P,8%,9）＝1.999
所以，n＝9，即9年后可使现有货币增加1倍。2．复利现值P=？年金是指等额、定期的系列货币收支。
如租金、利息、养老金、分期付款赊购、分期偿还贷款等通常都采取年金的形式。1．普通年金普通年金终值：是指每期收付款项的复利终值之和。普通年金终值公式推导过程：普通年金终值公式:偿债基金：是指为使年金终值达到既定金额，每年应支付的年金数额。例:某公司董事会决定自今年起建立偿债基金，即在今后5年内每年年末存入银行等额款项，用来偿还该公司在第六年年初到期的债务2000000元。假定，银行存款利率为9％（每年复利一次），试问公司每年年末需存入银行多少等额款项？
解：由于第六年年初2000000元，属于年金终值F为已知，现在要求确定每年年末存入银行的等额款项，即求年金A
A＝F×

查“1元的年金终值表”得知，(F/A,9%,5)＝5.985
所以，
A＝2000000×＝334168.76元普通年金现值：是指为每期期末取得相等金额的款项，现需投入的金额。
普通年金现值公式推导过程：p=A例题1某公司于今年年初向银行借款200万元购买成套设备，订立借款合同时，言明全部借款本息自今年年末起分5年偿清，每年年末等额支付一次，若银行借款利率为12％，试问该公司每年年末需还款多少？
P＝A×（P/A，i，n）

A=P×

＝2000000×

查“1元的年金现值系数表”得：（P/A,12%,5）＝3.605

A=2000000×=554785.02元2．预付年金预付年金终值:是指每期期初等额收付款项的复利终值之和。预付年金终值公式推导过程：①式右端提出公因子（1+i），可得下式：②式中[-1]是预付年金终值系数，

记为[（F/A，i，n+1）-1]，与普通年金终值系数

相比，期数加1，系数减1；

③式中（1+i）是预付年金终值系数，

记作（F/A，i，n）（1+i），是普通年金终值系数的（1+i）倍。例题预付年金现值:是指每期期初等额收付款项的复利现值之和。预付年金现值公式推导过程：④式两端同乘以(1+i)，得：注：上式中[+1]与×(1+i)

都是预付年金现值系数，分别记作[（p/A，i，n—1）+1]和（p/A，i，n）（1+i），与普通年金现值系数的关系可表述为：预付年金现值系数是普通年金现值系数期数减1，系数加1；或预付年金现值系数是普通年金现值系数的（1+i）倍。例题3．递延年金
递延年金终值
递延年金终值的计算与递延期无关，故递延年金终值的计算不考虑递延期。
其计算方法与普通年金终值类似。
例题递延年金现值：计算方法有两种
第Ⅰ方法：是把递延年金视为n期普通年金，求出递延期末的年金现值，然后再按复利计算到第一期的现值。
p=A×（p/A，i，n）×（p/F，i，m）

第Ⅱ方法：是假设递延期中也进行年金支付，先求出（m＋n）期的年金现值，然后，扣除实际并未支付的递延期（m）的年金现值，即可得出最终结果。
p=A[（p/A，i，m+n）－（p/A，i，m）]
例题永续年金是指无限期定额支付的年金，如优先股股利、存本取息等。例题1如果一股优先股，每季分得股息2元，而利率是每年6％。对于一个准备买这种股票的人来说，他愿意出多少钱来
购买此优先股？
解：①根据题意（每季分得股息2元）：
P＝2÷1.5％＝