chapter 3 外汇汇率和汇率折算.ppt

国际金融主要内容外汇市场外汇市场外汇业务远期外汇业务
定义：预约买卖外汇的业务
买卖双方先行签定合同，规定买卖外汇的币种、数额、汇率和将来交割的时间，到规定的交割日期，再按合同规定，卖方交汇，买方付款的外汇业务。
远期外汇交易的期限按月计算，一般是1—6个月，也可以长达1年，最多的是3个月。远期汇率的标价方法
直接标明（与即期汇率报价方法相同）：在外汇牌价表上直接标出远期外汇汇率的实际水平
间接标明（报出远期汇率与即期汇率的差价）：
升水(premium)：远期外汇的价格>即期外汇的价格
贴水(discount)：远期外汇的价格<即期外汇的价格
平价(par)：远期外汇的价格=即期外汇的价格直接标出远期外汇的实际汇率
瑞士和日本等国家采用这种方法
苏黎世外汇市场
某日USD/SFR
即期汇率1.8770/1.8780
1个月远期汇率1.8556/1.8578
2个月远期汇率1.8418/1.8434
3个月远期汇率1.8278/1.8293
6个月远期汇率1.7910/1.7930
12个月远期汇率1.7260/1.7310下面是路透社交易终端显示的巴克莱银行以远期差价报价法报出的远期汇率。标出远期汇率与即期汇率的差额远期外汇业务（forwardexchange）远期外汇业务（forwardexchange）远期外汇业务——点数标价法（1point=0.0001）远期外汇业务——点数标价法（1point=0.0001）巴黎外汇市场
某日USD/ECU
即期1.3240/70
1个月贴水60/20
2个月贴水90/40
3个月贴水110/70
USD/ECU的3个月的远期汇率？

1.32401.3270
—11070
1.31301.3200远期外汇业务的目的套期保值---买入套期保值套期保值---卖出套期保值远期汇率与利率的关系远期汇率与利率的关系例6：伦敦外汇市场即期汇率为£1=US$1.5500，纽约市场利率为7.5%，伦敦市场利率为9%，求解：
（1）三个月后，美元远期汇率是升水，还是贴水，为什么？
（2）三个月后，美元远期汇率的升（贴）水值是多少？
（3）三个月后，美元的实际远期汇率是多少？
答：
（1）美元三个月后升水
（2）升水值1.5500*（9%-7.5%）*3/12=0.0058US$
（3）远期实际汇率=即期汇率-升水值
US$(1.55-0.0058)=1.5442US$计算计算单项选择单项选择填空多项选择多项选择多项选择计算解答论述题分析套汇业务（arbitrage）例7：某日纽约市场：
USD1=JPY106.16-106.36
东京市场：
USD1=JPY106.76-106.96
试问：如果投入1000万日元或100万美元套汇，利润各为多少？
JPY10676万套汇业务（arbitrage）例8：伦敦市场：￡100=$199—201
悉尼市场：￡100=A$379—381
纽约市场：$100=A$192—194
利用￡100万套汇本金能够从上述市场得到套汇利润：
解：￡1=$2右边乘积：2X1.93X1/3.8>1
$1=A$1.93左边结果：1
A$1=￡1/3.80左边为小边
￡100万—$200万（伦敦市场）—A$386万（纽约市场）—￡100万+A$6万（悉尼市场）
套汇利润：A$6万例9：假设某日：
伦敦市场：GBP1=USD1.4200
纽约市场：USD1=CAD1.5800
多伦多市场：GBP100=CAD220.00
试问:
是否存在套汇机会；
如果投入100万英镑或100万美元套汇，利润各为多少？①将单位货币变为1：
多伦多市场：GBP1=CAD2.2000
②将各市场汇率统一为间接标价法：
伦敦市场：GBP1=USD1.4200
纽约市场：USD1=CAD1.5800
多伦多市场：CAD1=GBP0.455
③将各市场标价货币相乘：
1.4200×1.5800×0.455=1.0208>1
说明存在套汇机会（2）投入100万英镑套汇（3）投入100万美元套汇多项选择择期套汇optionalforwardexchange例10：日本出口商有一笔2个月内货到对方港口由对方付货款的美元收入，假设金额为10万美元，但无法确切知道到货时间是哪一天，为避免付款时美元贬值，日本出口商与银行达成卖出10万美元的2个月的择期交易的远期外汇合同，约定汇率为US$1＝J￥110.00；
由于这笔择期交易的成立，日本出口商可在2个月内的任何一个营业日内，当对方货到付款时，要求银行按约定汇率交割，从而可保证这笔出口货款可换回（100000×110＝J￥11000000）1100万日元，避免了美元汇率下跌可能带来的损失。多项选择多项选择掉期套汇swaptransaction美元为中心的报价法
直接标价法