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重点行业可转债研究系列之三：纺织服装行业转债数量渐长，存量券正股市盈率偏低-20190722-光大证券-20页.pdf

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2019年7月22日固定收益纺织服装行业转债数量渐长存量券正股市盈率偏低——光大证券重点行业可转债研究系列之三固定收益动态◆行业整体：净资产收益率处于中游水平当前市盈率与历史均值相近过去三年（2016-2018）纺织服装行业的ROE平均值为7.84%在分析师29个一级行业（中信）中排名第15主要细分行业中ROE平均值最高张旭(执业证书编号：S0930516010001)010-58452066的是家纺行业（12.68%）其次是男装行业（12.39%）。2019年7月19zhang_xu@ebscn.com日纺织服装行业的动态市盈率为31.9X与过去三年市盈率平均值（30.3X）差异较小主要细分行业中男装、家纺、休闲服饰、棉纺制品邬亮(执业证书编号：S0930518040003)行业的市盈率显著低于于历史均值分位点在20%以下。010-58452047wuliang16@ebscn.com◆可转债发行：2019年已有两只可转债上市发行总规模为12.79亿元2010年以来纺织服装行业共有3个公司发行过3只可转债其中最邵闯(执业证书编号：S0930519050004)早的是2018年上市的海澜转债（110045.SH）发行规模为30.00亿元。021-52523677shaochuang@ebscn.com2019年上半年纺织服装行业共有2只可转债上市分别是台华转债（113525.SH）和维格转债（113527.SH）发行总规模为12.79亿元。刘琛(执业证书编号：S0930517100006)021-52523678◆2019H1存量可转债的整体表现：弱于中证转债指数chenliu@ebscn.com2019年上半年纺织服装行业转债价格（3只存量转债价格的算术平均值下同）表现弱于中证转债指数。2019年一季度中证转债指数涨幅联系人为17.48%同期纺织服装行业转债价格涨幅为13.09%。4至5月中证曾章蓉转债指数降幅为4.75%同期纺织服装行业转债价格降幅为9.10%。20190755-23894967zengzhangrong@ebscn.com年7月19日纺织服装行业可转债的平均价格为100.09元转股溢价率为26.26%相对于上半年的平均值（20.50%）偏高。危玮肖◆主要存量可转债梳理