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重点行业可转债研究系列之六：电子行业正股震荡，转债可关注细分赛道领跑者-20190805-光大证券-27页.pdf

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2019年8月5日固定收益电子行业正股震荡转债可关注细分赛道领跑者——光大证券重点行业可转债研究系列之六固定收益动态◆行业整体：净资产收益率约为8.1%当前市盈率低于历史均值过去三年（2016-2018）电子行业的ROE平均值为8.10%在28分析师个一级行业（申万）中排名第16。主要细分行业中ROE平均值最高的张旭(执业证书编号：S0930516010001)010-58452066是电子系统组装行业（20.90%）。当前（2019年8月5日）电子行业的zhang_xu@ebscn.com动态市盈率为32.4X显著低于近三年市盈率平均值（43.6X）。主要细分行业中被动元件、LED、电子系统组装行业的市盈率大幅低于历史均值邬亮(执业证书编号：S0930518040003)分位点在20%以下。010-58452047wuliang16@ebscn.com◆可转债发行：2018年后发行数量显著提升2010年以来电子行业共有15个公司发行过15只可转债其中2013邵闯(执业证书编号：S0930519050004)和2014年各有一只可转债上市。2017年共有2只可转债上市发行总规021-52523677shaochuang@ebscn.com模为29.80亿元。2018年共有7只可转债上市发行总规模为103.32亿元。2019年以来已有4只可转债上市发行总规模为32.92亿元。刘琛(执业证书编号：S0930517100006)◆当转股价值处于95至105元之间时转股溢价率历史均值为13.0%021-52523678chenliu@ebscn.com近三年（截至2019年8月5日）电子行业可转债的转股价值（存量券转股价值的平均值下同）处于低位（95至105元之间）时转股溢危玮肖(执业证书编号：S0930519070001)价率（存量券转股溢价率的平均值）平均值为12.98%处于高位（105至010-58452070115元之间）时转股溢价率平均值为8.84%。2019年8月5日电子行weiwx@ebscn.com业共有11只可转债其中3只可转债的转股价值处于低位转股溢价率平均值为9.85%较历史均值（12.93%）偏低2只可转债的转股价值处于联系人高位转股溢价率平均值为8.84%与历史均值（8.85%）基本一致。