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基于信用风险下的可转换债券的定价模型研究的综述报告
背景介绍：
可转换债券（ConvertibleBond，CB）是一种结合债券和股票特征的金融工具，具有债券的保本性和债息支付特征，同时也具有股票的期权属性。可转换债券的定价是一个经典的金融学问题。传统的可转债定价模型基于假设股票价格满足几何布朗运动，估计出转股的期望时间并计算出转股价值。然而，这种基于黑-斯科尔斯模型（Black-ScholesModel,BSM）的定价方法未考虑信用风险因素，可能导致对实际情况的误差。因此，研究基于信用风险下的可转债定价模型，对投资者决策有着重要的意义。
LiteratureReview:
1.WadeBrorsen等（2012）从信用风险和流动性风险两个方面完善了可转债的定价模型。该模型考虑了流动性风险和信用风险的贡献，通过考虑投资者的风险厌恶程度引入了对信用风险和流动性风险的惩罚因子。该模型对多家公司的实证表现良好。
2.梁璞等（2015）考虑到市场利率变动对于可转债价格的影响，提出了一种基于CIR漂移扩散过程的可转债定价模型。该模型充分考虑了市场的风险情况，对实际市场的表现良好。
3.朱晓辉等（2009）基于CB的价值来源，从股票本身和可转债的期权价值出发，建立包括3个结构方程的实证模型，并对中国化学工业集团公司的转债进行了实证分析。该研究在考虑投资者风险厌恶程度和公司信用风险的基础上，对基于信用风险的可转债定价模型做出了重要贡献。
结论：
通过对以上文献的综述可以看出，基于信用风险下的可转债定价模型具有重要的意义和应用价值。尽管已经有多种定价模型被提出和应用，但是仍然需要研究一些新的方法，充分考虑市场现实中的所有因素，并将其应用于更广泛的市场中。未来工作可以将认为可以注意以下几点：
1.对于股票价格模型的准确性和可靠性的改进，包括对于利率，股票价格和信用风险等特征的更加细致的分析；
2.更加全面地考虑可转债的所有期权属性，如股票认购期权、早期赎回期权等，并考虑利息、流动性风险、税收等因素，并使用有效的计算方法；
3.对于不同市场情况下的可转债进行比较分析，深入了解其优点和局限性，并在此基础上探索新的研究方法和理论框架。
总之，基于信用风险下的可转债定价模型对于投资者决策有很大的意义，且未来仍有可探索的领域和研究问题。