项目投资案例学习教案.ppt

(1)项目计算期=1+10=11(年)
建设期资本化利息=100（万元）
固定资产原值=1000+100=1100（万元）
年折旧=经营期第2-4年第年总成本增加额=付现成本+折旧+利息
=1000×60%+123.75+100×10%=823.75（万元）
经营期第5-6年每年(měinián)总成本增加额=付现成本+折旧
=1000×60%+123.75=723.75(万元)
经营期第7-9年每年(měinián)总成本增加额=付现成本+折旧
=800×60%+123.75=603.75（万元）

经营期第10年总成本增加额=付现成本=800×60%=480(万元)

终结点第11年总成本增加额=付现成本+处理固定资产净损失
=480+1100×10%=590(万元)经营期第2-4年每年净利润增加额
=（收入-总成本）×（1-所得税率）
=（1000-823.75）×（1-30%）=123.375(万元)
经营期第5-6年每年净利润增加额
=(1000-723.75)×(1-30%)=193.375（万元）
经营期第7-9年每年净利润增加额=（800-603.75）×（1-30%）=137.375(万元)经营期第10年净利润增加额
=（800-480）×（1-30%）=224（万元）
终结点第11的净利润增加额=（800-590）×（1-30%）=147（万元）
(2)各年现金净流量的计算如下：
NCF0=-1000（万元）
NCF1=-200（万元）
NCF2-4=净利润+折旧+利息(lìxī)=123.375+123.75+100=347.125（万元）
NCF5-6=净利润+折旧=193.375+123.75=317.125(万元)
NCF7-9=净利润+折旧=137.375+123.75=261.125(万元)
NCF10=净利润=224（万元）
NCF11=净利润+回收垫支流动资金+残值损失（非付现费用）
=147+200+110=457(万元)
（第11年不必考虑残值损失的税赋抵减，因为残值损失已被计入第11年的总成本增加额，作为收入的减项，从而抵减了所得税。）(3)项目净现值为：
NPV=-1000+（-200）（P/F，10%，1）+347.125（P/F，10%，2）+347.125(P/F,10%,3)+347.125（P/F，10%，4）+317.125（P/F，10%，5）+317.125（P/F，10%，6）+261.125（P/F，10，7）+261.125（P/F，10%，8）+261.125（P/F，10%，8）+261.125（P/F，10%，9）+224（P/F，10%，10）+457（P/F，10%，11）=591.948（万元）
项目的净现值为正，因此投资(tóuzī)建设新的生产线是可行的。G公司是一家生产和销售软饮料的企业。该公司产销的甲饮料持续盈利，目前供不应求，公司正在研究是否扩充其生产能力。有关资料如下：
（1）该种饮料批发价格为每瓶5元，变动成本为每瓶4.1元。本年销售400万瓶，已经达到现有设备的最大生产能力。
（2）市场预测显示明年销量可以达到500万瓶，后年将达到600万瓶，然后以每年700万瓶的水平(shuǐpíng)持续3年。5年后的销售前景难以预测。
（3）投资预测：为了增加一条年产400万瓶的生产线，需要设备投资600万元；预计第5年末设备的变现价值为100万元；生产部门估计需要增加的营运资本为新增销售额的16%，在年初投入，在项目结束时收回；该设备能够很快安装并运行，可以假设没有建设期。（4）设备开始使用前需要支出培训费8万元；该设备每年需要运行维护费8万元。（5）公司所得税率25%；税法规定该类设备使用年限6年，直线法折旧，残值率5%；假设与该项目等风险投资要求的最低报酬率为15%。要求：计算自行购置方案的净现值，并判断其是否可行。
年折旧＝600×（1－5%）/6＝95（万）;终结(zhōngjié)点税法折余价值＝600－5×95＝125（万）处置长期资产税后现金流量＝100+（125－100）×25%＝106.25（万）因为项目净现值小于0，所以项目不可行。ABC公司研制成功一台新产品，公司的所得税率为40%。现在需要决定是否大规模投产，有关资料如下(rúxià)：
（1）公司的销售部门预计，如果每台定价3万元，销售量每年可以达到10000台；销售量不会逐年上升，但价格可以每年提高2%。生产部门预计，变动制造成本每台2.1万元，每年增加2%；不含折旧费的年固定制造成本4000万元，每年增加1%。新业务将在2007年1月1日开始，假设经营现金流发生在每年年底。
（2）为生产该产品，需要添置一台生产设备，预计其购置成本为4000万元。该设备可以在200