投资项目案例学习.docx

编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径，学海无涯苦作舟页码：第页共NUMPAGES52页第PAGE\*MERGEFORMAT52页共NUMPAGES\*MERGEFORMAT52页案例学习投资项目分析案例24小王想要在两年后他大学毕业时买辆汽车。他有如下的资金来源：（1）他现在银行有5000美元的存款，存款利率为8%，按季度计息。（2）一年后他将从财产托管机构得到2000美元，此费用存入信用合作社，按月计息。（3）在购买汽车时他将申请一份汽车贷款。每月支付500美元，付款期为4年，年利率为18%，按月计息。为此，他将以每月从兼职工作薪水中扣除的方式在信用合作社存款。信用合作社按12%的利率每月支付利息。如果这辆汽车的预期花费是40000美元，他每个月要存多少钱？解答：季利率期数现值终值1）5000元存款二年后的终值2%850005,858.297月利率期数现值终值2）2000元存款一年后的终值1.00%1220002,253.650月利率期数年金值现值3）按揭贷款的现值1.50%4850017,021.277月利率期数终值年金值4)答案每月还款1.00%2414,866.78551.16根据题意计算，小王购买汽车时需要自己提供的资金为计算每个月要存的钱就是偿债基金的计算，计算结果如表。【HYPERLINK"http://study.chinacpda.com/AnliShow.aspx?id=668&kind=1"\l"a"返回】案例学习投资项目分析案例23某公司考虑购买一套新的生产线，公司投资部对该项目进行可行性分析时估计的有关数据如下：（1）初始投资为3000万元，该生产线能使用五年。（2）按税法规定该生产线在五年内折旧（直线法折旧），净残值率为5%，在此会计政策下，预期第一年可产生400万元的税前利润，以后四年每年可产生600万元的税前利润。（3）已知公司所得税税率为33%，公司要求的最低投资报酬率为12%。公司董事会正在讨论该投资项目的可行性问题。董事长认为：按照投资部提供的经济数据，该投资项目属于微利项目。理由是：投资项目在五年的寿命期内只能创造2800万元的税前利润，扣除33%的所得税，税后利润约为1876万元，即使加上报废时净残值150万元，根本不能收回最初的投资额3000万元，更不用说实现12%的期望报酬率。总经理则认为，按照该类生产线国外企业的使用情况来看，使用寿命达不到五年，一般只能使用四年；如果该生产线四年后确实淘汰，该项目的报酬率可能达不到公司要求的最低投资报酬率。要求：根据以上资料，通过计算分析，回答下列问题。1、公司董事长的分析为何是错误的？2、如果该生产线能使用五年，折现率为12%，请你按净现值法评价该项目是否可行。3、如果该生产线的实际使用寿命只有四年，假设折旧方法和每年的税前利润等均不变（注：此时需要考虎提前报废造成净损失减少所得税的影响），请你通过计算后回答：公司总经理的担忧是否有道理。解答：1、解：公司董事长的分析是以利润作为依据，这是错误的。因为利润指标中已扣除了固定资产折旧，而折旧也是投资的收回，应该以投资项目的现金流量作为评价的主要依据。本项目中每年的折旧额为万元，其经营活动的税前现金流量第一年为570+400=970万元，以后每年为570+600=1170万元。2、解：如该生产线能使用5年，则净现值为：NPV(5)＝[400×(1－33％)＋570]×0.8929＋[600×(1－33％)＋570]×3.0373×0.8929＋150×0.5674－3000＝3469.43－3000＝469.43万元净现值大于零，说明该项目可行。3、解：如果该生产线的实际使用寿命为四年，按12％的折现率计算该生产线的净现值为：NPV(4)＝[400×(1－33％)＋570]×0.8929＋[600×(1－33％)＋570]×2.4018×0.8929＋150×0.6355＋570×33％×0.6355－3000＝3047.63－3000＝47.63万元由于净现值仍然大于零，故总经理的担忧是多余的。【HYPERLINK"http://study.chinacpda.com/AnliShow.aspx?id=667&kind=1"\l"a"返回】案例学习投资