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企业并购的财务效应分析——吉利并购沃尔沃为例

的战争。
3．房地产业
房地产是老百姓高度关心的问题，这个行业的运营有着诸

多特征，第一，它的产业链条相当长，上游可接水泥业，钢铁业，
物流运输业，下游可接劳务，直接影响企业厂房运作。第二，行业
形势具有不确定性。营改增的实施会使得手续繁琐，给一些小型
内部控制不健全的的房地产企业带来了挑战，如果在营改增的
过程中，它们不能够适应而发生税务混乱将会导致它们的成本
不增反减。所以这对大多数房地产企业来说是机遇也是挑战，内
部监管良好的企业能够降低成本，脱颖而出。

另外，绝大部分的房产税都属于地方税种，由地方税务机关
管辖。地方的财政收入相当一部分来源于房地产税，由于改革后
税收收入必然会减少，对税收依赖比较严重的地方必然会加大
对税收的监管，使税收的征管更加程序化，健康化，有助我国形
成一个整体协调的税收机制。

4．生活服务业
在如今的科技社会，要使得企业能够紧跟上时代步伐，必定

要进行产业的升级和转型，未来的国力的衡量将不再是以传统
意义上的工业较量，而是讲究生产力，低污染和技术革新的低碳
经济。故第一产业和第二产业原有地位必将被服务业所取代。然
而，我国的生活服务业现状不容乐观，再加上我国的服务业开始
的时间较晚，起点不高，刺激服务业的发展自然成了重中之重。
我国在服务业采用的是一体化的营业税税制，这与我国发展服
务业所要求的分工明确，职能清晰，管理精细的目标不一致，采
用营业税不能适应服务业发展的需求。况且随着服务业不断发
展，必定会和更多的产业交叉，在如今增值税和营业税并行的形
势下，增值税的链条会被频频打断，所以营改增迫在眉睫。

纵观这次改革的几大行业，营业税存在重复征税，这也是营
业税被取代的根本原因，降低税负是每个产业都希望看到的事
情，减轻税负，利润就会增长，这无疑是我国产业经济的春天。然
而我们在营改增的分析中也发现不少的问题，第一，增值税链条
中断，增值税由于现在的混合税制而断裂，进项税额得不到抵
扣，反而还会增加税负。这个问题，随着营改增范围的扩大会迎
刃而解。第二，对于厂商的心理考验。营改增后，在产品售出前拿
不到销项税额。因此，企业二旦经营不善，存货滞压，必定会占用
资金，理论上加大了企业破产的可能。这就促使企业加大管理，
间接了优化产业结构。第三，财政收入减少。营业税的征收容易，
但是增值税征收的复杂性要远远超过营业税，这对于政府来说
是一项巨大的考验。此外，营改增之后，地方财政收入必将由于
地方税减少而减少。所以依靠地方税生存的政府一定会加大税
收征管，合理优化税收缴纳制度，健全税收征管体制。由此可见
营改增是有必要的，至少说它符合了我国长期发展要求，对推动
我国产业结构转型和升级有着重大意义，当然它还必须经得住
时间的考验。

参考文献：
【1】胡庆．“营改增”对我国现代服务业的影响研究p】．西南财经大学

2021．

『21徐从力．银行业“营改增”的制度设计及社会影响_西南财经大学
2021．

『31郭治财．建筑业的“营改增”问题研究．山西财经大学，2021

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企业并购的财务效应分析
吉利并购沃尔沃为例

■胡洁琼王双红西华大学工商管理学院

本文系西华大学研究生创新基金(ycjj2021091)阶段性研究成果

摘要：为了实现企业目标，企业并购已成为现代企业重要
的战略手段。企业并购产生多面效应，正面效应会给企业带来收
益，相应的负面效应则会影响企业的健康发展。所以，进行企业
并购前企业一定尽职调查，并购后要进行充分的整合。本文以近
几年我国汽车企业并购业务为例，并采用正向效应和负向效应
相结合的方法分析企业并购产生的财务效应，并就负向效应提
出建议。

并购包括兼并和收购，是企业为实现战略目标，利用自有资
产去购买目标公司控制权，从而达到控制目标公司的生产经营
以达到一定目的的行为。并购也不是完美无缺的，其给并购企业
带来利益的同时也会带来危害，也即有正向和负向效应之分。

一

、并购的正向效应分为：经营效应、税收效应、股票预期效
应和财务杠杆效应

1．经营效应
(1)规模效应，降低成本。波特的《竞争战略》里的“五力模

型”中提到规模经济对提高生产经营效率的影响。并购可以使企
业获得规模经济，降低产品的成本，增加收益。

(2)资源优化配置，降低费用。企业并购能促进实现并购双
方的优势互补，优化资源配置，提高利用率，从而达到降低费用
的目标。

(3)克服负外部性，减少竞争。“个体理性导致机体非理性”
是负外部性的一大变现。独立企业的竞争体现了负外部性，而且
还会导致两