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论文分类号F271单位代码10183密级内部研究生学号19934015
吉林大学
硕士学位论文
跨国公司并购动因分析及对我国的启示
AnalysisoftheMotiveofM&AofMNCand
ItsEnlightenmenttoOurCountry

作者姓名:齐敏
专业:企业管理
导师姓名孙乃纪
及职称:教授
论文起止年月:2001年2月至2002年5月
前言
在世纪之交的关键时刻,随着全球经济一体化的不断加强,全球化经营已成为当今各跨国公司的发展战略,而并购则是它们调整经济结构和生产布局的重要手段,也是它们提高竞争能力、扩大竞争优势、抢占21世纪国际市场的主要方式。自20世纪90年代以来,跨国公司的并购活动十分活跃,近几年更是达到了空前的规模。1998年全球并购额达到了2.5万亿美元,比1997年上升了54%,是1996年的2倍,(1并购记录在1998年内7次被刷新,数百亿、上千亿美元的巨额并购案接连发生。1999年全球并购额继续增长,达到了3.3万亿美元,而2000年全球并购金额更是高达3.4万亿美元(2。同年,产生了目前为止最大的并购案例——英国沃达丰(Vodafone公司以1850亿美元收购德国曼内斯曼(Mannesman集团(3。
跨国公司空前的并购活动,引起了学术界的普遍关注,跨国公司并购是当今大型企业管理研究的一个新课题。本文借鉴了国内外已有的研究成果,着重从理论上探讨了跨国公司实施并购的动因并结合实例进行了具体的分析,同时对现阶段我国企业的并购活动也提出了几点启示和建议,以期对这一课题的研究做一个更具体的贡献。
目录
前言(1
一、当前跨国公司并购的背景及特点(2
(一当前跨国公司并购的宏观背景(2
(二当前跨国公司并购的特点(3
二、跨国公司并购的动因分析(4
(一追求规模经济效应(5
(二节约交易费用(8
(三谋求扩大市场势力(11
(四企业长期发展战略(15
(五目标企业价值低估(19
三、对我国现阶段企业并购的启示(21
(一我国企业并购中存在的问题(21
(二对我国企业并购的启示和建议(24
结束语(28
注释(29
参考文献(31
论文摘要(中文(1
论文摘要(英文(1
一、当前跨国公司并购的背景及特点
(一当前跨国公司并购的宏观背景
20世纪90年代以来的全球跨国公司并购浪潮的发生不是偶然的,在它背后有其宏观经济的因素,主要表现在以下几方面:
1.世界范围内经济形势的不景气。从19世纪末到20世纪90年代的一百年期间,世界各国特别是西方国家,每当经济不景气时,企业的并购活动就进一步加快。20世纪90年代以来,世界各国经济普遍不景气,促进了并购活动的发生。以欧盟为例,20世纪90年代以来欧盟国家的经济形势十分疲软,导致越来越多的企业纷纷陷入了破产的境地,一些企业为了摆脱困境,不得不选择合并作为出路。1996年法国破产的大企业总共达到100多家,其中闻名全球的法国大型军工企业克拉特,也因经营不善,被迫于1997年初期接受法国另外一
家大型军工企业马特拉公司的兼并。可以说,经济不景气是企业并购的催化剂。
2.经济全球化、一体化迅速发展。全球化为企业的跨国并购提供了便利的条件,全球企业的并购浪潮也进一步加速了世界经济全球化的进程。跨国公司的并购使得资本加速了在全球范围内的流动,从而优化了资源的配置,同时也使各企业间的竞争变得更加激烈。轮番升级的并购浪潮将越来越多的国家卷入其中,就连亚洲一些开放程度较低的国家也被卷入进来。实践表明,每一轮世界经济一体化的新进程,都伴随着跨国公司的更大规模的并购活动。例如,1992年8月北美自由贸易协议,即NAFTA草签后,美国各大公司在加拿大和墨西哥掀起了并购之风,当1994年1月1日NAFTA正式缔结后,美国和加拿大的公司向墨西哥大举进军,掀起了一次又一次的并购浪潮。预计2005年美洲自由贸易区初步组建后,美国和加拿大公司将在拉美国家掀起更大一轮的并购浪潮。
3.高新技术的迅速发展。近二十年来,高新技术产业作为一支产业新军迅速崛起,其迅速发展为企业创造了强烈的并购需求。例如,近几年发展十分迅速的计算机网络技术和数字技术,不但其本身已创造了一个迅速成长、前景巨大的市场,同时由于向其它行业的迅速渗透和融合,使一些相关行业也出现了广阔的发展空间。许多企业都想迅速进入和扩张,以便抢夺竞争的制高点和占有更大的市场份额。高新技术企业具有高投入、高风险、高收益的特点,这个特点对企业的规模和资金投入量提出了更高的要求。巨额的研发费用、较高的经济风险不是一般规模的企业所能承受的,大公司在发展高新技术产品中具有无可比拟的优势。例如,目前已进入研制阶段的民用客机机型是550座的机型,