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【R股指期货】华泰联合-100726-股指期货-仓量齐减,净空.pdf

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2010-07-23 金融工程/衍生品研究 股指期货市场跟踪20100723 仓量齐减，净空头减少 分析师 王红兵 SAC执业证书编号:S1000207010092 +755-82492185 y沪深300指数今日走势较为震荡，收盘略涨0.42%，股指期货四个合约均存在 wanghb@lhzq.com 不同程度涨幅，其中8月合约涨幅为0.32%。股指期货今日成交量较上一交易日减 联系人：少61428手，8月合约成交减少59483手。总持仓大减1810手，其中8月合约 左杰持仓减少1601手。 +755-82080134 zuojie@lhzq.comy根据当前总的持仓量，并按照20%的交易保证金进行测算，总共锁定保证金至 少99.0元。相对上一交易日的104.7亿资金，今日流出资金约5.7亿元。 y我们对8月合约同沪深300指数日内的1分钟高频数据进行时间序列的相关性 的分析，发现8月合约价格领先现货价格约1分钟，相关系数为0.8844。 y从持仓变化/成交量来看，所有合约为0.54%，较上一交易日的0.44%有所上升。 目前该数值运行的区间要高于6月份之前，说明日内高频交易得到一定的控制。 y今日股指期货四个合约从结算价来看，股指期货四个合约的基差变化不大。从 近月合约来看，而8月合约继续维持贴水状态。以目前的基差水平，基本无较佳期 现套利机会，总体来看，股指期货四个合约基本无较佳期现套利机会。IF1008全天 最高溢价水平为0.25%，如果按照期现1:2的资金配置进行期现套利，套利的毛收 益率为：0.17%，年化为：2.05%，无期现套利机会。 y合约间日内最大价差变动为17，为3月合约与12月合约。今日8、9月合约价 差变动最大为4.4，基本无套利机会。总体来看，目前无较佳跨期套利机会。 y今日沪深300指数呈震荡走势，收盘略有所涨，沪深300指数期货四个合约走 势相当。今日成交有所下降，而持仓亦有所大降，因面临周末，部分资金暂出，可 能等待周末的政策和消息面，未持仓度过周末是从防范风险角度出发。从排名前20 的结算会员持仓情况来看，持买单数减少603手，持卖单数减少1183，主力空头 减持较多。近期多头势力一直较为强势，以致周线上出现一根大阳线，到目前为止， 并没有空头主动加仓，而多头亦没继续保持强势加仓势态，后市短期内或将震荡偏 多。 谨请参阅尾页重要申明及华泰联合证券股票和行业评级标准 表格目录 表1行情回顾.................................................................................................................3 表2合约间价差分析.......................................................................................................7 图表目录 图1总持仓量与总成交量...............................................................................................3 图2每日锁定保证金测算...............................................................................................4 图3持仓量与持仓变化成交比........................................................................................4 图4持仓变化成交比.......................................................................................................5 图5以结算价看不同合约的高估水平.............................................................................5 图6八月合约的溢价水平...............................................................................................6 图7四个合约日内走势.........................................................................