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传媒行业XXXX年下半年策略报告.pdf

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2010年7月12日评级：推荐传媒行业行业研究报告第一创业证券研究所传媒行业2010年下半年策略报告分析师：任文杰CFAS1080207050038电话：0755-25832647—内容和服务收费模式创造新价值邮件：renwenjie@fcsc.cn报告要点：交易数据本年涨跌幅-10.9%z内容和服务收费模式创造新价值三网融合的前景是电视、手机、电脑的用户都可以在其习惯的终端上获得更多的服务从而创造新的产业价行业基本数据值。基于内容和服务的收入模式将是未来发展的大趋势。A股流通市值（亿元）775.16z新模式带来收视收入增加如果中国电视收视收入相比广告收入的比值总市值（亿元）1220.13提高到其他国家的中等偏下的水平即使国内的电视广告收入总额不增行业平均PE(X)62长有线的收视收入也将增长1倍。高清电视是节目内容付费的催化剂比原来更高质量的图像吸引用户消费。而未来3D电视等新技术将继续今年以来行业与沪深300指数表现大幅度提高用户体验从而创造出新的收视消费市场。30.00%20.00%z国外经验融合后有线网络在收视以外的其他收入大增美国有线行业其10.00%他业务收入的增长占总收入的比例从96年的11%增长到09年的41%。0.00%欧盟有线行业2008年的收入中电视收视收入占比为59%而其他业-10.00%务的占比达到了41%。中国的有线网络行业在三网融合以后未来收视收-20.00%入以外的收入将会占举足轻重的地位。在新盈利模式下有线网络的收-30.00%入理论上将可达到目前的3.4倍。-40.00%09-1210-0110-0110-0210-0210-0310-0310-0410-0410-0510-0510-0610-0610-07z有线网络将从分散到集中未来有线网络的全国整合将是三步走第一步媒体Ⅱ指数沪深300是一省一网第二步将是相邻省份之间网络的互联互通最终将实现全国一张网。而在这个进程中已经上市的有线电视公司将很可能成为大相关报告