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CorporateFinance本章要求4.1收益的计量(收益率与风险)收益:例如持有到期收益持有到期收益:例子几何平均收益:例子持有到期收益美国资本市场75年历史的简要回忆美国资本市场75年历史的简要回忆(剔除通货膨胀后收益)收益计量历史收益,1926-1999股票平均收益和无风险收益美国资本市场75年历史的简要回忆股票市场波动率衡量金融产品在一段时间内价格变动程度的指标.一般定义为金融产品在一段时间内收益率的标准差.4.1.2风险的计量2.VAR:风险值VAR是在一指定的概率水平下,在某一固定期间內,投资可能产生的最大损失值;统计学概念:均值与方差协方差单个股票的特征协方差与相关系数超级技术公司和慢行公司的期望收益和标准差如下:E(RA)=17.5%SD(RA)=25.86%E(RB)=5.5%SD(RB)=11.50%P1235.2投资组合的收益和风险投资组合多元化的效应投资组合的风险投资组合的风险分散化的有限性系统风险与非系统风险系统风险与非系统风险衡量市场风险的贝塔:单只股票对市场变动的敏感性衡量市场风险的贝塔投资组合的贝塔系数:投资组合的风险贝塔的统计定义和计算通过回归估计b单个证券的期望收益资本资产定价模型资本资产定价模型CAPM与投资组合小结资本资产定价模型资本资产定价模型Exercise0.25=Rf+1.4[RM–Rf]0.14=Rf+0.7[RM–Rf]Rf=3%RM=18.71%谢谢