2022年家联科技发展现状及业务布局分析.docx

2022年家联科技发展现状及业务布局分析一、家联科技：塑料制品领军者，先发布局全降解制品1.1公司介绍宁波家联科技股份有限公司是一家从事塑料制品及生物全降解制品的研发、生产与销售的高新技术企业。公司为全球塑料餐饮具制造行业的领先企业，全国生物基全降解日用塑料制品单项冠军产品的生产企业。公司主要产品包括餐饮具、耐用性家居用品等多种产品，广泛应用于家居、快消、餐饮、航空等领域。公司主要产品为塑料餐饮具、塑料家居用品、生物全降解材料制品，2021年公司实现营业收入12.34亿元，增长20.28%，实现归母净利润7120万元，同比减少37.73%，2021年塑料制品/生物全降解塑料/纸制品收入占比分别为86%、7.4%、6.1%，外销、内销占比分别为70%、30%。公司以塑料餐饮具外销起家，产品端成功开拓塑料家居及生物降解材料制品，市场端外销转内销。2012年之前：公司产品主要为塑料餐饮具，依托优良品质积极开拓海外市场，切入英美各大商超供应商序列。2012-2015年：1）产品端：公司前瞻性开启生物降解材料PLA（聚乳酸）材料的改型研究，与华东理工大学等科研院所共同参与承担了十二五国家科技支撑计划重大项目子课题“非粮淀粉基生物塑料制造关键技术研究”等重要研究课题，并拓展了PLA改性材料及其产品（餐饮具系列）。2）市场端：公司继续拓展塑料餐饮具海外市场，并初步试水内销市场，与大润发、欧尚等国内商超达成合作。3）产能端：公司业务快速发展，吸塑、注塑、吸管车间扩容，采用了先进的集中供料系统、实现了生产工艺的自动化，开始了澥浦新厂区的建设。2016年至今：1）产品端：切入塑料家居用品市场，通过与宜家开展合作，打入了国内外家居用品市场；继续加大对生物降解材料的改性研究与相关产品的研制，相关产品收入规模开始快速上涨。2）市场端：公司开始转入内销市场，近年来塑料餐饮具、生物全降解材料制品内销收入快速增长，公司重点开发国内外餐饮连锁及家居用品客户，除宜家之外，还与SamsClub、KFC、必胜客、星巴克、蜜雪冰城、盒马鲜生等国内外知名企业达成合作。3）产能端：公司上市募资4.66亿元用于建设生物降解材料制品及高端塑料制品生产线，包含高端塑料制品产能2.4万吨及生物降解材料制品1.6万吨，预计建设期3年。公司产品主要客户包括国内外知名商超及餐饮连锁，前五大客户收入占比约50%，相对稳定。主要客户包括Amazon（亚马逊）、IKEA（宜家）、Walmart（沃尔玛）、KFC（肯德基）、Starbucks（星巴克）、SamsClub（山姆会员店）、PizzaHut（必胜客）、Costco（好市多）、Woolworths（伍尔沃斯）、Sysco（西斯科）、USFood（美国食品）、Safeway（西夫韦）、Target（塔吉特）、Loblaws（洛布劳斯）、Tesco（特易购）、盒马鲜生、小肥羊、吉野家、蜜雪冰城、大润发、麦德龙、欧尚等众多国内外知名企业。1.2王熊、林慧勤夫妇为公司实际控制人王熊、林慧勤夫妇为公司实际控制人，员工持股平台实现核心业务团队绑定。发行前公司总股本为9,000万股，向社会公开公司民币普通股（A股）不超过3,000万股，占发行后总股本的比例不低于25%。发行前，公司穿透至自然人计算的股东人数为55人，未超过200人。公司实际控制人为王熊、林慧勤夫妇，二人合计直接或间接持有公司5,511.80万股股份，占本次发行前总股本的52.5%。其中，镇海金塑、镇海金模为公司员工持股平台，绑定业务骨干一致利益，激发团队活力。发行后，公司股权结构及控股子公司、参股子公司如下：1.3财务概况：收入稳健，盈利有所波动公司营业收入保持增长趋势，利润受原材料价格、海运等影响有所波动。2017-2021年，公司营业收入从8.1亿元提升至12.3亿元，CAGR为8.71%，归母净利润从0.18亿元提升至0.71亿元，CAGR为31.58%。公司近年来收入增长主要来自于：1）塑料餐饮具内销放量；2）塑料家居用品新品类销售额提升；3）生物全降解产品销售额提升。分产品看，塑料制品占比超过90%，为公司主要收入构成。2017-2021年，公司塑料制品（包括塑料餐饮具、塑料家居用品）年均收入占比超过90%，是公司的主要收入构成。此外，自设立以来，公司积极拓展生物全降解材料领域制品，2017-2021年，生物全降解材料制品收入占比分别为0.75%、2.42%、3.55%、4.60%和7.44%。分市场看，内销占比逐步扩大，打开增长空间。2017-2021年公司产品内销占比从1.67%提升至29.53%，公司作为塑料餐饮具及家居用品内销的新进入者，积极拓展国内客户，在广阔的塑料用品市场中具有持续扩大空间。近年盈利能力随原材料价格变化有所波动。2021年公司营业成本构成主要包