2022年纳芯微业务布局分析.docx

2022年纳芯微业务布局分析一、纳芯微：国内领先的模拟芯片供应商1.1.专注于高性能模拟芯片，产品实现从消费级、工业级到车规级全覆盖公司聚焦于高可靠性模拟IC研发，已成功进入国内汽车供应链。纳芯微是一家聚焦高性能、高可靠性模拟集成电路研发和销售的集成电路设计企业。自2013年以来，公司专注于产品开发，由传感器信号调理ASIC芯片出发，向前后端拓展并推出了集成式传感器芯片、隔离与接口芯片以及驱动与采样芯片，形成了信号感知、系统互联与功率驱动的产品布局。尤其是公司凭借过硬的车规级芯片开发能力和丰富的量产、品控经验，积极布局应用于汽车电子领域的芯片产品，已成功进入国内主流汽车供应链并实现批量装车。信号感知芯片：公司是国内专业从事各式传感器信号调理ASIC芯片开发的企业，现已能覆盖压力传感器、硅麦克风、加速度传感器、电流传感器、红外传感器等多品类信号调理ASIC芯片产品。围绕压力传感器领域，公司满足AEC-Q100标准的车规级信号调理ASIC芯片已在汽车前装市场批量出货，同时公司能够提供从微压到中高压的全量程压力传感器芯片产品。隔离与接口芯片和驱动与采样芯片：公司已量产了标准数字隔离、隔离接口、隔离电源以及隔离驱动、隔离采样等多品类数字隔离类芯片产品。通过积极突破技术壁垒，公司数字隔离类芯片的抗共模瞬态干扰能力、抗静电能力等多项关键技术指标达到或优于国际竞品，各品类数字隔离类芯片中的主要型号通过了VDE、UL、CQC等安规认证，并且部分型号通过了VDE0884-11增强隔离认证。公司从传感器信号调理ASIC芯片出发，逐步形成形成了信号感知、系统互联与功率驱动的产品布局。公司的产品布局演变可以分为三个阶段：初创期(2013年—2015年)。公司于2013年成立，在成立初期专注于消费电子领域传感器信号调理ASIC芯片的开发，于当年推出三轴加速度传感器信号调理ASIC芯片，并于2014年推出压力传感器信号调理ASIC芯片和电流传感器信号调理ASIC芯片。2015年底之前，公司产品主要为应用于消费电子领域的传感器信号调理ASIC芯片。拓展期(2016年—2017年)。2016年，公司开始向工业及汽车领域发展，并于同年推出面向工业控制领域以及符合AEC-Q100标准且面向汽车前装市场的压力传感器信号调理ASIC芯片。同年，公司也推出了硅麦克风和红外传感器信号调理ASIC芯片，进一步扩充了产品品类。为了进一步扩展公司产品在汽车中高压压力传感器领域的应用，公司入股陶瓷电容压力传感器敏感元件生产商襄阳臻芯，并于2017年合作推出面向中高压压力传感器市场的陶瓷电容压力传感器核心器件级解决方案。业务快速上升期(2018年—至今)。2018年以来，公司积极扩展产品品类，先后开发了隔离与接口芯片、驱动与采样芯片、集成式传感器芯片等多类产品。公司于2018年推出了标准数字隔离芯片与隔离接口芯片，并于2020年成功推出集成电源的数字隔离芯片、隔离驱动芯片以及隔离采样芯片，实现了对数字隔离领域产品的多品类覆盖。另外，公司于2018年进一步拓展了传感器信号调理ASIC芯片的品类，推出了红外传感器信号调理ASIC芯片，并于同年推出集成式温度传感器芯片、集成式压力传感器芯片。公司围绕应用场景不断拓展自身模拟芯片的产品品类，现已能提供800余款可供销售的产品型号，2021年上半年出货量约6.5亿颗，主要应用于信息通讯、工业控制、汽车电子和消费电子领域的不同场景，具体如下:1.2公司业绩高速增长，收入结构变化显著受益于芯片国产化背景，公司营收与利润大幅增长。公司快速发展，2018年到2021年分别实现营业总收入0.40亿元、0.92亿元、2.42亿元、8.62亿元，2021年收入同比大增256%。2021年公司归母净利润为2.24亿元，同比增长340%。2017-2021年公司营业收入CAGR为132%，2017-2021年公司归母净利润CAGR为144%，营收利润快速增长。业绩高速成长的原因主要在于公司隔离与接口芯片、驱动与采样芯片等新产品的推出，收入结构变化显著。2018年纳芯微的营收主要由信号感知芯片贡献，其销售收入占主营业务收入的比重达到92.49%。随着新产品的不断推出，公司收入结构发生明显改变，隔离与接口芯片收入占比显著提升，主营业务收入占比从2018年的2.05%上升至2021年的43.17%。驱动与采样芯片收入在2021年显著提升，主营业务收入占比达到31%。此外，从产品下游应用领域来看，信息通讯、工业控制、消费电子、汽车电子都有覆盖，其中应用于信息通信领域的产品占比最大，2021年上半年占比为44.18%。公司毛利率相对稳定，在行业内处于较高水平。2017-2021年公司综合毛利率保持在50%以上，与国内同行业公司相比处于较高水平，主要由于公司在壁垒较高的