2022年中矿资源发展现状及业务布局分析.docx

2022年中矿资源发展现状及业务布局分析一、中矿资源：铯铷龙头，业绩换挡锂盐1.地勘起家，转型新能源材料从地勘龙头到铯铷盐龙头，再到锂盐新秀，中矿资源完成产业协同布局。中矿资源是海外地勘龙头企业、全球铯铷盐龙头，目前通过产业布局成为国内锂盐新秀。公司的主要业务是在全球范围内从事铯铷矿的开采，铯铷盐的研发、生产和销售；锂盐的研发、生产和销售；为海外矿业企业提供优质的地质勘查技术服务以及自身的矿权获取、增值和价值转化。公司起家地勘业务，有着20多年丰富的经验和资源。1999年公司前身北京凯富源地质勘查有限公司成立，股东为吉林地勘局、河南地矿局、西北地勘局等，背靠国家，拥有丰富的地勘经验。2014年公司在深圳中小板成功挂牌上市，成为国内第一家A股上市的地勘服务企业。收购东鹏+Cabot，公司转型稀有金属加工。2018年公司收购东鹏新材进军轻稀金属原料加工及研发业务，向中下游的锂盐、铯盐及铷盐深加工制造等新能源、新材料行业进行深入拓展。2019年公司收购了Cabot公司特殊流体事业部100%股权，Cabot公司拥有全世界储量最大的铯榴石矿山，同时伴有约128万吨矿石量的待开发锂辉石资源量。建设2.5万吨锂盐产线，产能逐渐释放。2019年4月公司规划建设1.5万吨电池级氢氧化锂、1万吨电池级碳酸锂生产线项目，2021年8月已经建成投产，目前产能爬坡顺利，预计2022年产量达到2万吨，2023年将满产。收购津巴布韦Bikita锂矿，加码锂资源布局。2022年公司收购津巴布韦Bikita锂矿，Bikita锂矿区累计探获的锂资源量为2941.4万吨矿石量，Li2O平均品位1.17%，Li2O金属含量34.4万吨，折合84.96万吨Li2CO3当量。扩产3.5万吨锂盐，资源保障配合产能释放，公司成长可期。2022年2月26日公司公告，计划投资10亿元，通过下属全资公司春鹏锂业投资建设年产3.5万吨高纯锂盐项目，预计2023年底建成投产，届时公司锂盐总产能将达到6万吨。Tanco+Bikita+6万吨锂盐，公司的产能释放有充足保障，业绩成长可期。公司的第一大股东为中色矿业。刘新国、王平卫等通过持股中色矿业，间接持有中矿资源16.11%股权，为公司的实际控制人。2018年公司收购东鹏新材时，向东鹏新材原始股东孙梅春、钟海华发行股份，截止2021Q3两人分别持有公司7.10%、3.11%股权。公司旗下较为重要子公司的是江西东鹏新材和中矿（香港）稀有金属，江西东鹏新材主要负责公司铯铷盐、氟化锂、碳酸锂等的生产销售，香港中矿稀有主要负责海外收购业务，目前旗下持有Cabot、Tanco矿山，正在收购Bikita公司，为国内铯铷盐、锂盐生产提供可靠的资源保障。2.收购东鹏进军铯铷盐、锂盐，发展迎来第二春收购东鹏、Cabot进军铯铷盐、锂盐行业，公司业绩高速增长。2018和2019年公司先后收购了东鹏新材和Carbot特殊流体业务事业部，进军铯铷盐、锂盐行业，打造了从“矿山开采+产品加工+销售服务+资源回收”的全流程产业链，铯盐业务在全球的龙头地位得到巩固。2018-2020年公司分别实现营收8.67、11.65、12.76亿元，同比增长60.36%、34.34%、9.51%；归母净利润为1.11、1.40、1.74亿元，同比增长102.33%、26.32%、24.44%。稀有金属业务营收占比快速提升，成为公司明星业务。2018年收购东鹏之后，公司铯铷盐、锂盐营收占比仅为10%和16%，2020年已经快速提升至24%和15%，稀有金属业务营收占比已经达到55%，成为公司的主要业绩来源。2022年1-2月经营数据十分亮眼，业绩换挡锂盐业务。2022年1-2月公司实现营业收入11.27亿元左右，同比增长417.70%左右，实现归母净利润4.86亿元左右，同比增长1170.12%左右，主要得益于由于新建产能均释放出新的产量，锂盐产品价格的上涨。公司锂盐营收和净利润已经占到总营收、净利润的80%以上，公司业绩换挡锂盐业务。毛利率稳步提升，全球铯铷龙头享受超额收益。收购东鹏新材之后公司毛利率稳步提升，拆分产品看，公司铯铷产品毛利率明显高于其他业务。公司拥有的世界唯二的铯资源矿山：加拿大Tanco矿山、Bikita矿山；全球两大生产基地：加拿大温尼伯、中国江西省新余市；甲酸铯回收基地：英国阿伯丁和挪威卑尔根，是全球铯铷盐龙头，掌握着定价权。同时公司还是全球甲酸铯的唯一生产商和供应商，为众多世界知名的油服企业和世界级石油公司提供了甲酸铯产品和技术服务，享受着龙头地位带来的超额收益。图：中矿资源毛利及毛利率情况二、中矿资源扩产加速，锂资源自给率大幅提升1.下扩产品：3.5万吨扩产，中矿更上一层楼收购东鹏，公司实现从地勘到锂盐的华丽转型。2018年公司完成收购东鹏新材，东鹏新材