2022年医药CXO行业发展现状及竞争格局分析.docx

2022年医药CXO行业发展现状及竞争格局分析1CXO行业保持高景气度增长行业内公司业绩表现出高景气度增长CXO公司2021年业绩实现高速增长行业内主要CXO公司业绩在2021年实现高速增长，增长速度较往年处于较高水平。药明康德在高基数的基础上仍然实现了营业收入39%的同比增长，2021年全年营业收入达到229亿人民币。凯莱英、博腾股份、康龙化成、昭衍新药、美迪西与泰格医药2021年营业收入同比增长速度均超过40%。凯莱英与博腾股份在2021年Q4单季均实现营业收入大幅增长，凯莱英2021年Q4营业收入同比增长61%，博腾股份2021年Q4营业收入同比增长幅度高达84%。凯莱英与博腾股份均在2021年年末宣布大订单相关信息，大订单交付时间为2021年-2022年。凯莱英于2021年11月17日发布公告，公司持续为美国某大型制药公司的一款小分子化学创新药物提供合同CDMO服务，公司全资子公司Asymchem,Inc.和吉林凯莱英医药化学有限公司与客户签订了相关产品新一批的《供货合同》，截至该合同签署日该产品的CDMO服务累计合同金额为48,094万美元，合同供货时间为2021年至2022年。博腾股份于202111月30日发布公告，公司收到美国某大药企的新一批《采购订单》，该订单为客户某小分子创新药相关的合同定制研发生产（CDMO）服务订单，订单交付时间为2021年至2022年。截至订单送达日，公司过去连续十二个月内累计收到相关产品的订单金额合计2.17亿美元。CXO行业内CXO公司在利润端也表现出优秀的增长，海外收入占比的公司受到汇率变动带来的对毛利端的负面影响影响，但是毛利增速依然处于近年内较高的水平。药明康德2021年归母净利润同比增长高达72%，凯莱英与博腾股份2021年的归母净利润同比增长也超过了40%。2021年全球医药研发投入持续稳定增长，医药研发外包趋势持续。全球药物开发的一个重要趋势是较小的公司正在开发更大比例的新分子，由于资金的可用性增加以及对专业药物的关注度增加使患者群体更加明确，医药销售对大型制药销售和分销网络的需求有所降低。这些小型生物医药越来越多地自行将其分子从临床试验推进到商业化，而不是在开发初期将其出售给大公司。这些中小型新兴医药公司往往需要对部分药品研发或部分早期药品生产进行外包，带来了CXO服务的相应需求。同时，制药技术、分子和递送方式的复杂性也带来了相应的研发外包需求。新冠疫情带来针对疫苗与特效药的大量需要，一方面药企大力进行新冠疫苗与特效药的研发，带来了相应的药物发现、临床前研究和临床研究的需求；另一方面，药企需要在短时间内实现大量供给，因此药企有动力将部分生产环节进行外包以提高效率。CXO行业公司在2021年存货水平与合同负债水平均实现了大幅的同比增长，为2022年业绩的增长奠定了基础，预期行业景气度将在2022年持续。药明康德截至2021年12月31日存货同比增长幅度高达120%，合同负债同比增长高达89%，合同负债高达29.9亿人民币。康龙化成截至2021年12月31日存货同比增长141%，合同负债达到6.8亿元。昭衍新药截至2021年12月31日存货与合同负债均实现大幅同比增长，增长幅度超过65%，合同负债高达9.72亿元。博腾股份截至2021年12月31日存货同比增长76%，合同负债同比增长121%。博腾股份于2022年宣布PfizerInc旗下PfizerIrelandPharmaceuticals的新一批《采购订单》，新获得订单金额合计6.81亿美元，交付时间为2022年。凯莱英截至2021年12月31日存货同比增长92%，合同负债同比增长45%。凯莱英2022年宣布，全资子公司与客户签订了新一批的《供货合同》，合同金额折合人民币约35.42亿元，供货时间为2022年。CXO行业公司2022年一季度业绩持续高景气增长CXO行业公司在2022年一季度业绩均表现出高景气度增长，部分公司受到非经常性损益的影响归母净利润端增速较低，但是扣非归母净利润仍然表现出优秀增长。凯莱英2022年一季度实现实现营业收入20.6亿元，同比增长165%，实现归母净利润5.0亿元同比增长224%。其中小分子业务营业收入同比增长166%，新兴业务营业收入同比增长157%。公司2022年一季度毛利率为45%，同比提高2.38个百分点，为公司产能充分利用所致。博腾股份2022年一季度实现营业收入14.4亿元，同比增长166%，实现归母净利润3.8亿元，同比提高334%。药明康德2022年一季度实现营业收入84.7亿元，在高基数基础上仍然实现71%的同比增长，归母净利润为16.4亿元，同比增长10%，受到了非经常性损益的负面影响。公司扣非归母净利润同比增速仍然高达107%，达到17.1亿元。康龙化成2022年一