2022年光伏玻璃行业市场空间及竞争格局分析.docx

2022年光伏玻璃行业市场空间及竞争格局分析1.光伏玻璃市场空间：光伏10年10倍大赛道，推升光伏玻璃市场需求提升光伏玻璃是用于太阳能电池组件上的超白玻璃。光伏玻璃可以在露天工作的严酷条件下起到保护电池不受到水气侵蚀、阻隔氧气以防氧化、耐高低温、绝缘、耐老化等作用，同时保证较高的透光率。根据应用领域，可分为普通光伏玻璃、光伏减反玻璃和光伏TCO玻璃等。光伏减反玻璃是指在超白光伏玻璃上镀制减反膜以减少光的反射。光通过任何物质时一定会表现出反射、吸收和透射三种性质，玻璃的反射率+吸收率+透光率=100%，只有透射的光纤会对晶体硅光伏组件产生光电反应，将太阳光能转换成电能。通过在光伏玻璃上制备减反膜可以提高可见光的透过率，并进而提高光伏电池组件的整体输出功率，减反膜技术对太阳能光伏产业提升效益和降低成本具有直接的贡献。伴随未来光伏价格和成本的持续下降，光伏装机需求有望持续加速增长。我们测算了2030年全球光伏新增装机需求，预计2030年全球新增装机需求达1246-1491GW，CAGR达25%-28%。光伏装机需求未来十年迎来十倍增长，拥有巨大的市场空间，需重视光伏赛道带来的巨大增长机会。我们对光伏玻璃需求进行测算，假设：1）全球装机：根据CPIA数据，预计2021-2025年全球光伏新增装机量分别达169/254/330/412/515GW、同比增长25%/55%/30%/25%/25%。2）根据CPIA数据，预计双玻渗透率提升至37%/44%/49%/53%/58%,容配比1.2。3）根据CPIA数据，预计单玻光伏玻璃需求量为6百万平方米/GW、双玻光伏玻璃需求量为12百万平方米/GW；单玻光伏玻璃需求量为4.8万吨/GW、双玻光伏玻璃需求量6万吨/GW。我们测算2025年全球光伏玻璃需求量达3378万吨，2021-2025年复合增速达35%。中国是世界上最大的光伏玻璃生产国，也是光伏玻璃的主要消费市场。根据中商产业研究院，2020年我国光伏玻璃有效产能达7.14亿平方米，2016-2020年复合增速达9%，预计2021年有效产能将达7.66亿平方米；2020年中国光伏玻璃销售规模达152.8亿元，2016-2020年复合增速达9%，预计2021年市场规模将达165.5亿元。2.竞争格局：光伏玻璃行业向具“资金壁垒+规模优势+技术积淀”的龙头集中光伏玻璃厂商纷纷扩产，市场集中度有望进一步提升。根据中商产业研究院，我国光伏玻璃产量由2016年的3.56亿平方米增至2021年的5.94亿平方米，CAGR达10.7%。中国光伏玻璃市占率向资金雄厚、规模庞大、技术发达的龙头集中，2020年CR4达78%。光伏玻璃行业资产周转率低，有较高的资金壁垒。光伏玻璃生产项目的建设需要投入大量资金，如生产设备成本、原材料存储、环保费用开支及销售费用开支等。行业龙头的资产周转率普遍低于0.7，属于资金密集型行业，新进入者资金门槛较高，因此竞争格局相对稳定。光伏玻璃的标准化程度高，行业内各公司的产品售价基本无差异，更低的成本是脱颖而出的关键。光伏玻璃窑炉规模越大，单吨材料和燃料的能量消耗就越低，需切除的废边占比越低，生产线有效面积覆盖率越高，从而降低燃料动力费，提高成品率。同时，产能规模优势将带来采购量更大，能够争取到更低的原材料价格。光伏玻璃上游原材料以大宗商品为主，规模效应明显。光伏玻璃的上游原材料是纯碱（碳酸钠）、石英砂等大宗商品，成本占比约36%；燃料是重油、天然气等，成本占比约32%。轻量化+大尺寸考验企业技术积淀，客户关系稳定资质需认证。在光伏平价时代，轻量化、大尺寸的超薄减反玻璃带来的发电效率增益重要性日益提升，技术水平高的企业在薄片化趋势下，更能够满足对玻璃的钢化、弯曲、抗冲击能力的生产工艺要求，也能凭借优质的减反镀膜技术得到更高的玻璃透光率。同时，客户对光伏玻璃供应商的资质认证严格，搭载组件产品一同认证延长了认证周期，保证了与客户合作关系的长期稳定。3.技术方向：双玻渗透率提升、玻璃重要性凸显，轻薄+大尺寸对生产能力提出高要求双玻组件性能优异，渗透率将提升。双面组件在单面组件的基础上采用玻璃背板，实现正反面都能发电，耐候性、阻隔性、阻燃性强，具备高强度、低衰减率、高发电效率、超长质保、重量适中等特点。根据CPIA，2023年双面组件渗透率将由2020年的30%提升至50%，至2025年这一数字将进一步提升至60%。双玻组件时代，光伏玻璃在总成本占比日益提高，成为组件降本增效的核心因素。太阳能电池组件的价格从2008年的27元/瓦下滑至当前的1.8-1.9元/瓦，使价格相对稳定的玻璃在组件成本构成中占比越来越高。根据国际能源研究中心，组件中的玻璃成本将从最低时的1%提升到当下双玻组件的14%，在未来组件无机化趋势下玻璃取代背板后，光伏玻