2022年思特威发展现状及竞争优势分析.docx

2022年思特威发展现状及竞争优势分析1.思特威：安防CIS龙头立足安防，多领域布局1.1深耕图像传感器领域，安防CIS领先厂商致力于CMOS图像传感器国产替代。思特威（全称思特威电子科技股份有限公司）成立于2017年，是一家专注于高性能CMOS图像传感器（CIS，CMOSImageSensor）芯片研发、设计和销售的IC企业，产品广泛用于安防监控、机器视觉、智能车载电子等高技术领域。针对下游应用领域特定新兴需求，公司开发了具备高信噪比、高感光度、高速全局快门捕捉、超宽动态范围、超高近红外感度、低功耗等特点的图像传感器，用在大华股份、大疆创新、宇视科技、普联技术、天地伟业、网易有道、科沃斯等终端客户的产品中。安防CMOS龙头，机器视觉建立优势。根据Frost&Sullivan数据，2020年公司安防CMOS图像传感器出货量达到1.46亿颗，位列全球第一，安防监控领域龙头地位确立。经过持续的研发与技术迭代，公司已经具备与索尼等领先的CMOS图像传感器厂商竞争的核心优势；在新兴机器视觉领域，2020年实现2500万颗全局快门CMOS图像传感器出货，出货量位居行业前列，打破了该细分赛道市场份额长期被索尼占据的格局产品满足多应用领域需求。为了解决应用领域对低照度环境成像效果好、高温工作环境性能稳定、宽动态范围（HDR，HighDynamicRange）、高速运动下拍摄等需求和痛点，公司推出了具备超低照度感光性能的卷帘快门产品，包括前照式结构FSIRS系列产品和背照式结构BSI-RS系列产品，以及擅长捕捉高速运动影像的全局快门GS系列产品。三大类产品充分满足下游多场景、全性能需求，为下游市场扩展奠定基础。1.2大基金入股，管理层产业背景深厚国家大基金二期入股，看好公司远期发展。第一大股东及实际控制人为董事长兼总经理徐辰先生，截至2022年3月31日，徐辰先生共持有公司15.23%的股份；副总经理莫要武先生作为徐辰先生一致行动人，持有公司6.66%的股份，两人共计持有21.89%的股份。第二大股东为国家集成电路投资基金二期股份有限公司，共持有公司8.21%的股份，大基金二期入股表明公司发展潜力和成长空间较大，有利于公司享受国家和地方集成电路产业相关政策支持，助力长期发展。管理层产业背景深厚，利益一致引领技术创新。核心技术人员包括董事长徐辰博士、首席技术官莫要武博士、首席运营官马伟剑先生，通过长期的技术培育和人才培养，已经形成了一支拥有266名研发人员的技术团队，技术研发优势明显。三位核心技术人员在半导体行业的从业经验丰富：1）创始人徐辰博士在解决高质量CMOS成像系统设计中的噪音问题、提高感光度和夜视效果、开发堆栈式的全局快门图像传感器等方面发挥技术带头作用；2）莫要武博士在半导体相关领域工作近三十年，推动行业引入高性能、低功耗、低噪声列并行读出架构，主持设计了众多主流CMOS图像传感器；3）马伟剑先生拥有近二十年芯片研发和产业化经验，在推进公司多款高感光度、高信噪比以及兼具近红外感度增强性能的图像传感器产品工艺及产业化方面发挥重要作用。三人的个人利益与公司高度一致，有助于保障公司管理层相应战略决策的专业性与前瞻性。1.3上游拓展保障产能，下游客户深度绑定Fabless模式轻资产经营。公司自成立以来一直采用Fabless模式经营，专注于产品的市场开拓与设计研发，生产主要采用委托外包方式。轻资产、侧重产品研发和市场销售的经营模式有利于提高公司整体营运效率。拓宽供应链保障产能。为了提升供应链弹性、增强与供应商的粘性，公司采取多区域供应链布局策略，在中国大陆、中国台湾地区、韩国等国家和地区均建立了战略合作级别的晶圆代工以及封测合作平台，以“多管齐下”的方式，充分高效整合供应链资源。晶圆产能获取是IC设计企业营收盈利增长的基础，为了满足日益高速增长的业务需求，已从创立初期两家晶圆厂合作拓展至2021年与5家晶圆厂合作，同台积电、三星电子、合肥晶合、东部高科等晶圆厂建立了紧密的战略合作关系，与晶方科技、华天科技、科阳半导体等封测厂也保持了良好的合作关系。客户群体持续扩充，参股看好发展。凭借长期的行业积累与客户建立了密切的合作关系，产品不仅应用于大华股份、大疆创新、宇视科技、普联技术、天地伟业、网易有道、科沃斯等品牌的终端产品中，同时还积累了众多中小规模的客户群体作为依托，形成了强大的客户资源体系。1.4核心专利构筑壁垒，自建厂线完成终测核心专利支撑产品研发与迭代升级。针对安防监控、机器视觉、智能车载电子以及消费类等不同行业应用，公司分别在工艺研发、像素设计和电路设计以及算法优化等方面持续深耕，取得了一系列核心技术专利以及创新研发成果。截至2021年9月31日，公司及子公司共拥有专利183项，其中主要专利114项，包含发明专利74项。核心技术包括SF