碳中和专题报告-看好能源革命浪潮下新能源行业的发展机遇.docx

碳中和专题报告看好能源革命浪潮下新能源行业的发展机遇1.能源革命大时代，中国是实干派1.1.实现碳中和之路，道阻且长但行则将至我国碳减排任务艰巨。从改革开放开始，中国经济逐步进入快速增长阶段，而经济增长必然伴随着对能源的消耗，尤其是加入世界贸易组织后，中国成为全球制造工厂，在全球产业链中处于核心枢纽地位，衔接上游资源和下游消费需求。从碳排放的节奏看，2000年起中国碳排放量显著增加，而与此同时，美国、日本等发达国家因为经济已经实现工业化，碳排放量反倒出现小幅回落。在转变经济发展方式，产业向高附加值升级，推动高质量发展的政策导向下，我国对节能减排、绿色发展的重视度明显提升。传统高耗能行业和能源大省减排压力大。从不同行业的碳排放量看，传统高耗能行业，如电力、黑色金属冶炼、运输、石油加工和炼焦等行业的碳排放量高于其他行业，且2020年以来保持增长趋势，相关行业的节能减排和技术改造需求大。从不同城市和地区的碳排放量看，中西部地区整体高于东部沿海地区，而能源大省的减排压力巨大，如河北、河南两省的碳排放量高出北京、上海数倍，且保持增长态势，相关地区产业转型升级的空间很大。1.2.中国是碳中和的行动派和实干家中国的碳排放目标坚定，政策和措施明确。中国将提高国家自主贡献力度，采取更加有力的政策和措施，二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和。2020年四季度以来，关于碳达峰、碳中和的政策和措施纷至沓来，引发全社会关注。碳达峰、碳中和进入方案制定阶段，政策酝酿期是最好的投资时点。2021年是“2030年前碳排放达峰行动方案”制定年，各地方政府也纷纷发布了碳达峰、碳中和行动计划。尤为关注能源供销大省的节能减排和清洁能源规划，内蒙古自治区提出推进煤炭安全高效开采和清洁高效利用，加快热高压外送通道和智能电网建设，以及推动能源消费革命，发展氢能经济等；河北省提出推进碳汇交易，加快发展光电、风电等清洁能源；山西省提出加快新能源汽车规模化量产，推动煤矿绿色智能开采，发展新能源储能、能源装备制造产业等；陕西省提出推动能化产业高端化发展，打造氢能应用示范工程，推广新能源汽车、绿色建材、节能家电、高效照明等；四川省提出推进国家清洁能源示范省建设，发展节能环保、风光水电清洁能源等绿色产业；云南省提出加快国家大型水电基地建设，培育氢能和储能产业，发展“风光水储”一体化，打造“中国铝谷”和“世界光伏之都”。2.大力发展清洁能源是实现碳中和的根本举措碳中和将推动能源革命进入大时代。与碳中和直接相关的光伏、新能源电池、风电、燃料电池、储能等行业将迎来巨大发展机遇，而已有较大体量的水电，年装机量稳定增长的核电等清洁能源领域也将受益友好的政策环境。同时，也只有清洁能源得到迅速发展，才是我国实现碳中和目标的根本举措。为此，在“十四五”期间必须高度重视调整产业结构，同时加强技术进步来节能提效。2.1.光伏：平价时代到来，装机量进入爆发期风电、太阳能“碳达峰”贡献度：到2030年，风电、太阳能发电总装机容量将达到12亿千瓦以上。用2030年装机1200GW倒推，目前装机量已经达到440GW，因此未来10年年均风电光伏装机约75GW。1200GW应是底线目标最终实际装机大概率能够超过底线目标。预测到2025年可再生能源在新增发电装机中占比将达到95%，而光伏在所有可再生能源新增装机中占比将达到60%。2.2.锂电：进入TWh时代，自下而上驱动产业新周期锂电池出货量将进入TWh时代。全球绿色复苏正在带来一轮巨大的产业机遇，一是新能源汽车已经迎来市场井喷，二是可再生能源发电撬动储能高速增长，三是智能电动化应用正在多领域渗透，预计未来五年锂电池出货量将进入TWh时代。2020年成为新一轮新能源汽车产业景气周期的元年，需求、供给、政策，三方合力共振。1）需求端，消费者认知经过多年培养开始成熟。首辆车选购新能源车不再有心理障碍，与燃油车平价且使用成本更低的新能源车成为部分消费者首选，上一轮由政策自上而下推动的供给低质放量，并不被消费者认可，此轮行情是由消费者自下而上推动的更健康的行业景气周期。2）供给端，供给质量大幅改善。造车新势力深谙国内消费者消费偏好，一改传统新能源车小型低品质的印象，蔚来、小鹏、威马等车企纷纷以中高端SUV入局，获取稳定现金流后迅速推出轿车车型，与特斯拉model3直面竞争，内饰质感的提升只是表象，先进车机系统和智能驾驶的应用明显改善了消费者对新能车仅仅是动力系统升级的印象，逐步让消费者对新时代智能化汽车有所认知，造车新势力也纷纷学习特斯拉弱化硬件，布局服务收费的新商业模式，长城、长安、吉利、北汽等传统车企在电气化、智能化领域的笃定布局也让消费者和投资者无限遐想，行业估值体系重构。3）政策端，有效引导供需两端。一线城市限购政策是新能源车加速渗