管理者过度自信、负债融资与企业价值.doc
胜利****实阿
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管理者过度自信、负债融资与企业价值.doc
管理者过度自信、负债融资与企业价值以往的学者较多围绕着传统的财务理论“理性经济人”对管理者展开研究。然而伴随着资本市场诸多异常现象的出现,传统的“理性经济人”无法做出合理解释。这让学者们在放宽理性经济人的假设中,产生了行为金融学。不同于传统的财务理论,管理者的心理状态被纳入考虑范围。研究表明管理者在对企业进行决策时往往会表现出过度自信、锚定效应、羊群效应和框架依赖等心理。其中,学者们发现过度自信在管理者身上表现的最为稳固和显著。学术界也越来越关注管理者过度自信这个特质。本文从行为金融学视角研究管理者过度自
管理者过度自信、负债融资与企业价值.doc
管理者过度自信、负债融资与企业价值以往的学者较多围绕着传统的财务理论“理性经济人”对管理者展开研究。然而伴随着资本市场诸多异常现象的出现,传统的“理性经济人”无法做出合理解释。这让学者们在放宽理性经济人的假设中,产生了行为金融学。不同于传统的财务理论,管理者的心理状态被纳入考虑范围。研究表明管理者在对企业进行决策时往往会表现出过度自信、锚定效应、羊群效应和框架依赖等心理。其中,学者们发现过度自信在管理者身上表现的最为稳固和显著。学术界也越来越关注管理者过度自信这个特质。本文从行为金融学视角研究管理者过度自
管理者过度自信、债务融资与企业价值研究.doc
管理者过度自信、债务融资与企业价值研究伴随着行为金融学的发展,企业在管理方面不断进行强化,而目前存在的一些管理者过度自信行为,已经对企业财务决策形成了一些影响。本文基于企业价值的角度,就企业管理者过度自信与企业价值之间的关系展开分析。针对企业管理者存在的这一心理特征,是以怎样的途径对企业价值产生影响的,目前在学术界尚无统一说法。现有文献在研究债务融资决策对企业价值的影响时,从债务融资水平或债务融资期限结构某一方面进行研究,另外从已存在的文献展开分析,通过过度自信的量度,找到其对企业价值的有利方面和不利方面
管理者过度自信对企业融资结构的影响.doc
管理者过度自信对企业融资结构的影响MM由米勒和莫迪利亚尼提出,之后研究人员就对公司的投融资决策方面的问题非常关心,关于公司的投融资也是社会关注的热点话题。传统金融理论的理性经济人的假设采用大量心理学研究,研究表明,过度自信是大多数人心理所固有的情绪。但是,企业管理人员在市场上因为感情或情绪因素的影响,在大多数情况下,决策并不完全合理。因此,本文将不理性的人作为考察对象,它可以进一步研究具有过度自信心理倾向的领导者对投资以及公司融资结构方面的影响。我们现在研究的经理人过度自信区域仍然处于起步阶段,尤其是对过
管理者过度自信与企业融资政策.doc
管理者过度自信与企业融资政策融资决策是公司三大财务决策之一,对企业价值有重要影响。有关企业融资决策的研究一直以来都是学术界研究的热点。自MM理论提出以来,学术界围绕企业资本结构决策问题进行了大量研究,形成了权衡理论、代理理论、信号传递理论、融资优序理论等理论。然而,随着经济发展和研究深入,人们发现经济生活中存在一些“异象”无法用这些传统的财务理论解释,理性经济人假设受到了质疑。行为财务学打破理性经济人假设,从非理性视角来研究公司财务问题,为相关研究提供了新的思路和方向。研究发现非理性行为普遍存在,其中过度