金融硕士MF金融学综合(折现与价值)历年真题试卷汇编1.pdf

金融硕士MF金融学综合（折现与价值）历年真题试卷汇编1(总分：70.00，做题时间：90分钟)一、单项选择题(总题数：14，分数：28.00)1.如果一个股票的价值是高估的，则它应位于()。(中山大学2013真题)（分数：2.00）A.证券市场线的上方B.证券市场线的下方√C.证券市场线上D.在纵轴上解析：解析：股票价格P=D／r，价格高估，说明r低估。2.某公司股票每股支付年度股利3元，预计股利将无限期地以8％的速度增长，假定其市场收益率为14％，则该股票的内在价值为()元。(中山大学2012真题)（分数：2.00）A.57B.30C.68D.54√解析：解析：根据永续年金的计算公式，令D为任意资产在第i(i=0，1，2，…n)年的现金注入数量，i其中，0年指当年(即现年初)，1的指第一的初(即现年末)，依此类推。n为持有该资产的年限。再假定RS为该资产所适用的基准利率，即一般投资收益率。则该资产的价值为：就本题来说，假定股利的年增长率为g，若D=3，则D=D(1+g)=3(1+8％)，D=D(1+g)=2(1+8％)2，依此类推。再考虑到01021股票的期限无穷长，则知该股票的内在价值为：若D=3，则D=D(1+g)=3(1+8％)，D=D12132(1+g)+3(1+8％)2，依此类推。再考虑到股票的期限无穷长，则知该股票的内在价值为：显然，依题意，应选择D。3.下面两种债券哪一种对利率的波动更不敏感()(中山大学2012真题)(1)平价债券X，5年期，10％息票率。(2)零息票债券Y，5年期，10％的到期收益率（分数：2.00）A.债券X，因为久期更短√B.债券X，因为到期时间更长C.债券Y，因为久期更长D.债券Y，因为到期时间更短解析：解析：零息票债券的久期为5年，平价债券的久期短于5年。因此零息票债券对利率更敏感。4.下列具有最长久期的债券是()。(复旦大学2014真题)（分数：2.00）A.8年期，10％息票利率B.8年期，零息票利率C.10年期，10％息票利率D.10年期，零息票利率√解析：解析：由久期的计算公式可得，8年期，零息票利率的债券久期为8，10年期，零息票利率的债券久期为10。而8年期，10％息票利率和10年期，10％息票利率的债券久期分别小于8和10，所以选D。5.在其他条件相同下，债券票面利率越低，到期收益率同等幅度波动引起价格波动幅度()。(上海财经大学2012真题)（分数：2.00）A.越高√B.越低C.不变D.无法判断解析：解析：因为票面利率越低的债券久期越长，对利率越敏感。6.货币市场利率的变化影响证券价格的变化，如果市场利率上升超过未到期公司债券利率，则()。(中山大学2012真题)（分数：2.00）A.债券价格上涨，股票价格上涨B.债券价格下跌，股票价格下跌√C.债券价格上涨，股票价格下跌D.债券价格下跌，股票价格上涨解析：解析：市场利率上升意味着市场对于收益率的要求上升，因此各类资产的价格都应下降。7.某公司股票预计一年后每股支付股利3元，从第二年开始股利每年将无限期地以8％的速度递增，假定其市场收益率为14％，该股票的价值为()元。(中国科学技术大学2013真题)（分数：2.00）A.30B.50√C.57D.68解析：解析：P=3／(14％一8％)=50。8.某公司2010年支付每股股利为0．5元，预计该公司在未来两年中处于高速增长期，股票股利的增长率为10％，从第三年开始，进入稳定增长期，股票股利的增长率为5％，假定必要收益率为15％，该股票的内在价值为()。(苏州大学2013真题)（分数：2.00）A.5元B.4．67元C.5．74元√D.10元解析：解析：9.某上市公司每10股派发红利1．50元，同时按10配5比例向现有股东配股，配股价格为6．40元。若该公司股票在除权除息日前收盘价位11．05元，则除息参考价为()。(上海财经大学2013真题)（分数：2.00）A.8．50B.9．40√C.9．55D.10．25解析：解析：除权除息参考价=(11．05×10一1．5+6．4×5)／15=9．4。10.某校为设立一项科研基金，拟在银行存入一笔款项，以后可以无限期在每年年末支取利息30000元，利率为6％，该校应存入()。(上海财经大学2012真题)（分数：2.00）A.750000B.500000√C.180000D.120000解析：解析：这个是永续年金的问题，应该存入30000／0．06=500000。11.某公司当年每股收益为4元，每股支付的股利为2元，如果每股净资产为25元，则期望的股利增长率为()。(中山大学2013真题)（分数：2.00）A.16％B.12％C.8％√D.4％解析：解析：净资产收益率为ROE=4／25=16％，同时留存收益率为2／4=50％，所