浅析股票激励机制存在问题及对策毕业设计定稿.doc

毕业设计题目浅析股票激励机制存在问题及对策学生姓名学号系部会计系专业投资与理财班级理财1231导师姓名职称讲师完成时间2015-4-20毕业实践报告题目：浅析股票激励机制存在问题及对策学生姓名学号系部会计系专业投资与理财班级导师姓名职称讲师完成时间2015-4-20目录摘要3关键字3一、现代股权激励制度介绍4二、中国股权激励制度发展中存在的问题4（一）内部人控制问题仍比较严重5（二）资本市场环境尚未完全成熟5（三）具体实施过程中面临一定的法律法规限制5三、上市公司股权激励机制问题的成因分析7（二）股权激励的效果不显著8（三）政策与法律法规有待进一步完善8四、案例分析8五、解决股权激励有关问题的对策与建议9（一）完善公司治理结构10（二）建立发达、规范的资本市场11（三）建立健全相关的法律法规，实现制度性保障11六、完善上市公司股权激励机制的对策12（一）加强公司内部管理12（二）建立健全相关法律法规和资本市场13结束语14参考文献15致谢16摘要股权激励是主要形式的现代企业激励制度，从国内和国外的企业理论研究的实践已证明问题激励制度完善法人治理结构不合理，和大大降低代理成本、提高管理效率、提高凝聚力和等等都有显著的作用。激励在公司治理的发展中起着非常重要的作用，是企业发展壮大的必然要求。关键字：股权激励；管理效率；治理结构一、现代股权激励制度介绍现代公司制企业中，产权制度安排更多地表现为资本所有权与经营权的分离，这使得公司的所有者和经营者之间形成委托代理关系，造成二者利益相冲突。为了实现二者利益的相容，推动企业共同的发展，20世纪九十年代之后，在美国等发达国家的大企业中引入了股权激励制度，股权激励收入成为高级管理人员报酬的最重要组成部分。股权激励制度是在对企业经营者及科技骨干实行契约话管理和落实资产责任的基础上，采用多种形式，给予企业经营者及科技骨干以产权激励，使其在取得约定业绩的前提下，享有本企业的部分股权，并使其权益兑现中长期化的一种产权制度安排。股权激励的实质是企业所有者对经营者实施的一种长期激励的报酬制度，是通过让代理人分享公司的部分剩余索取权来达到降低公司的委托代理成本的一种制度创新。实施股权激励制度有一系列的正面作用：有利于管理层和公司形成利益共同体，可以有效弱化“委托-代理”矛盾；有利于管理层的决策水平；有利于减少经营者的短视行为；可以增强投资者对公司股票的信心；有利于吸引人才，等等。但在我国具体的操作过程中，这种制度创新同样受到多种因素的制约。二、中国股权激励制度发展中存在的问题为了健全上市公司治理结构，建立对上市公司高级管理人员的激励与约束机制，中国证监会制定并发布了《上市公司股权激励管理办法》（试行），对我国上市公司建立并实施股权激励进行规范。但由于股权激励自身存在的复杂性，我国企业在股权激励的实践过程中尚存在一些问题，归纳起来主要有以下三个方面：（一）内部人控制问题仍比较严重内部人控制是指我国许多上市公司的真正控制者或掌握实际控制权者不是股东，而是公司的实际执行者或经营管理者。我国大多数上市公司都是由国有企业转变而来。国家股所占比重相当高，股东大会职能弱化、国有股所有者缺位。在国有控股上市公司所有者缺位和存在内部人控制的背景下实施股权激励制度，那只能是自己激励自己，或者说股权激励的决策最终受“内部人”控制。如果激励计划不能代表股东的真实意图，就可能被公司管理层所滥用，而管理者在制定激励计划时损害股东利益的情形就难于避免。内部人控制下的股权激励不仅达不到所有者通过股权激励促进公司持续增长的目的，还可能引发公司管理层在实施激励计划前刻意降低公司收益率，进而压低股价，甚至发布利空以打压股价；而在实施股权激励后。释放隐性收益，驱使股价回升，人为加大股价波动，从而获得超额收益；严重者甚至直接进行“会计造假”，虚报利润或者隐瞒成本，以求获得并兑现巨额的激励股权收益。这不仅不利于公司的长期可持续增长，甚至有可能给公司和股东利益造成损害。给投资者带来较大的市场风险。（二）资本市场环境尚未完全成熟我国的资本市场缺乏有效信息的制造者。市场上的价格信号大多反映的是股票这种商品面对过多资金追逐时的稀缺程度，而建立在研发基础上有关对公司真实价值的评判信号和对有利可图的投资机会的发掘信号却少得可怜。在这种情况下，资本市场上对公司股票进行的交易主要以投机性交易为主，它所引起的价格波动既不能向企业的经理人传递多少有意义的投资信号，也不能对公司的盈利能力和经理人的努力水平给予客观的市场评价。在资本市场有效性程度不足时，企业推行股权激励制度的实践效果将大打折扣。因此，在我国推广股权激励制度时，首先必须完善我国的资本市场，使之从政策性工具转化为真正实现资源配置的场所，其股价信号必须能真正反映企业的客观价值，并对资源配置起指示作用。否则，股权激