我国巨额外汇储备的潜在风险分析及对策思考.docx

我国巨额外汇储备的潜在风险分析及对策思考摘要。近年来我国外汇储备出现了连续的增长到2012年4月中国外汇储备累计高达3.31万亿美元外汇储备规模居全球第二位巨额的外汇储备存在着很多不合理的地方因此必须谨慎地对待、解决这些问题才能保证我国金融的安全性和经济的稳定发展。关键词。外汇储备外汇储备增长的原因及风险对策。改革开放二十多年来我国外汇储备随着我国经济的发展、对外开放程度的提高以及外汇管理体制的改革而迅速增加。这表明我国经济实力增强国际清偿能力提高可以更有效地抵御国际金融风险但为了更有效地利用外汇储备合理分配社会资源使我国经济能够稳定、持续地发展有必要对我国外汇储备展开进一步的研究。1外汇储备外汇储备又称为外汇存底指一国政府所持有的国际储备资产中的外汇部分即一国政府保有的以外币表示的债权。是一个国家货币当局持有并可以随时兑换外国货币的资产。狭义而言外汇储备是一个国家经济实力的重要组成部分是一国用于平衡国际收支稳定汇率偿还对外债务的外汇积累。广义而言外汇储备是指以外汇计价的资产包括现钞、国外银行存款、国外有价证券等。外汇储备是一个国家国际清偿力的重要组成部分同时对于平衡国际收支、稳定汇率有重要的影响。我国自1994年外汇管理体制改革以来外汇储备便出现了连续的上涨尤其是从2001年开始外汇储备的增长率更是明显升高四年的年平均增长率达到了38、80%。显著的外汇储备增加一方面可以保证我国在国际社会中的地位使我国经济能够平稳发展但是另外一方面又给我国带来了很多问题而这些问题则更需要我们引起重视多角度审视、解决这些问题才能真正地保证我国经济长足、稳定地发展。2我国外汇储备增长迅速的原因及风险一国外汇储备的增长和许多因素相关如一国的经常项目差额、资本项目差额和该国实行的外汇管理体制等都是外汇储备变动的决定性因素。2.1原因2.1.1我国现行的外汇管理体制是我国近年来外汇储备大量增加的重要原因。1994年我国施行了外汇管理体制改革。人民币官方汇率与外汇调剂市场汇率并轨建立以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制度;实行银行结售汇制度取消外汇留成和上缴;建立全国统一的银行间外汇交易市场为外汇银行调剂余缺和清算服务;取消境内外币计价结算禁止外币在境内流通;取消外汇指令性计划国家主要运用经济、法律手段对外汇和国际收支进行调控。强制的结售汇制度和有管理的浮动汇率制度使我国的外汇储备具有较强的被动性并在短期之内聚集了大量的外汇储备。到1993年末我国外汇储备仅为211199亿美元但是自从1994年我国实行了外汇管理体制改革之后外汇储备大幅增长2012年一季度我国国际收支经常项目、资本和金融项目呈现“双顺差”国际储备资产继续增长。一季度国际储备资产增加746亿美元。加上2011年为止的31811亿美元目前外储大概为32557亿美元。2.1.2经常项目差额与资本和金融项目差额对外汇储备的影响。我国近几年经常项目与资本和金融项目连续出现顺差并影响到我国外汇储备余额的大幅增长。从近几年的数据来看资本和金融项目的差额基本上都很大地超出了经常项目的差额说明我国外汇储备余额的增加更多地受到了资本和金融项目的影响。因为近几年的国际收支平衡表中有关项目的比例大体一致所以下面仅以2012年的国际收支平衡表为例说明影响外汇储备的主要因素。2012年第一季度我国经常项目顺差247亿美元其中货物贸易顺差217亿美元、服务贸易逆差182亿美元、经常转移顺差27亿美元。2012年中国经常账户顺差占gdp的比例约为2.3%。其次由资本和金融项目的净流入形成的外汇储备。这部分的外汇储备主要是由国外资本净流入形成。这部分资金的风险较大因为它们最终都必须归还投资者。2012年第一季度资本和金融项目顺差499亿美元与gdp之比为5.9%。经常项目顺差中起主要作用的是货物贸易而服务贸易和收益都出现了逆差。服务贸易的逆差说明我国服务业国际竞争力差尤其是在运输、金融保险等项目的逆差比较严重。收益的逆差体现了我国在国外投资收益较低的同时给国外支付的利润较高侵蚀了我国相当数额的顺差。在资本和金融项目的顺差中起主要作用的是金融项目并且该项目当中的直接投资所占的比重是较高的。因此我们可以说在我国外汇储备变动中发挥最主要作用的是直接投资尤其是外国在华的直接投资也就是说我国的外汇储备当中很大一部分是由债务性储备所构成的。2.1.3热钱的流入由于对人民币升值预期的影响大量国际热钱通过合法或者非法的途径涌入中国内地市场进行套利套汇活动。典型的合法渠道是直接投资。国际短期资本通过对内地市场直接投资从而获得人民