【精选】医药行业研究报告：长江证券-医药行业2011年投资策略：特色与创新引领行业升级.ppt

汇聚财智共享成长目录时间全年“V”形向上远远跑赢大盘6月药品降价及医药反商业贿赂预期板块剧烈调整下半年政策预期弱化继续超越大盘目录总体上：货币供应过量影响：原材料、人工等上升企业成本全面提高产业政策调整：调结构房地产等周期性板块的挤出效应影响：资金涌入农产品等资源品领域进一步推高药材价格中药企业或率先分化政策目录中药材：踏上“价值发现”之旅国家中药材标准冬虫夏草已贵过黄金：产地限制（青藏高原特有海拔3000米以上）无法人工养殖三七暴涨原因回顾：2008年康美药业大量采购（2000多吨占三七主产地云南省文山州产量的40%）2009年7月云南省文山州发布《十一五专项规划之三七发展规划》2009年11月开始的干旱天气（2004年3000万亩桉树速生林种植的惩罚）人参也不断上涨：新增种植林地大幅减少（每年国家林业部门批准的伐林种参面积以30-40%的速度下降）种植成本上升、出口标准提高（对农药残留、重金属、含硫量要求越来越高）2010年7月吉林省发布《关于振兴人参产业的意见》2010年7月东北暴雨导致减产图8：丹参（统货）价格走势（元/Kg）图12：麦冬（统货）价格走势（元/kg）中药企业或率先分化：品牌决定提价能力技术决定定价能力中药材：踏上“价值发现”之旅名称名称排序排序排序图16：健康支出是唯一随年龄增长而上升的支出从医改政策看：医院改革最艰难以药养医暂难以触动解决补偿机制之前以药养医状况难以改变定价政策：仿制、创新药脱离限价专享“单独定价”政策从国家规划看：战略、支柱产业十二五规划：培育发展战略性新兴产业。。。积极有序发展新一代信息技术、节能环保、新能源、生物、高端装备制造、新材料、新能源汽车等产业加快形成先导性、支柱性产业。。。国家发改委即将发布“重大级通用名药物品种产业化专项”起止年限为2010-2013年计划年内组织申报、评审和批复工作目录独特中药：同仁堂、紫鑫药业、天士力、信邦制药、武汉健民、仁和药业、紫光古汉创新化学药、生物药：恒瑞医药、华东医药、双鹭药业、智飞生物特色原料药：海翔药业领军中药中医化进程同仁堂集团整合业务打造“医药不分家、厂店一体化”体系“同仁堂”品牌的主要承载者受益于集团业务整合以中药现代化、国际化为发展方向复方丹参滴丸保持增长势头二线产品快速增长可期三个重要新药待批复方丹参滴丸二期临床试验获FDA通过股权激励实施管理层动力充足龙牡壮骨颗粒保持较快增长期待成为大品种体外培育牛黄或将迎来春天管理层大调整历史负担全面清理古汉养生精销售权收回经营质量显著提升血制品、大输液业务各有清晰的发展思路市场公认的抗肿瘤龙头仿创领先艾瑞昔布、替吉奥胶囊和右美托咪定等新品种陆续上市推动高增长降糖药瑞格列汀在FDA进入临床伊立替康有望通过FDA认证双鹭药业：主打药焕发新活力产品梯队丰富叶颂涛中南财经大学计统系硕士从事中药行业研究；刘舒畅上海交通大学生物化学硕士从事化学制剂、原料药行业研究；邹朋武汉大学细胞生物学硕士从事生物制药行业研究；严鹏华中科技大学生物技术学士/财务金融硕士从事化学制剂、原料药行业研究。医药小组