农业企业信贷配给的实证研究.docx

农业企业信贷配给的实证研究信贷配给效率测度模型的构建目前国内学者在研究农村信贷配给或农业信贷配给问题时主要从2个角度分析信贷配给效率:(1)银行机构信贷资金供给对农村或农业经济发展的反应弹性;(2)银行机构信贷配给对自身经营效率或绩效的影响。基于本文的研究目的在此只分析第一种情况即分析银行机构信贷资金对农业龙头企业发展的反应弹性。国内学者在研究资金配置效率或农村信贷配给效率时主要利用Wur-gler构建的测度资本配置效率的面板数据模型［9］即通过求解行业固定资本形成的增长速度对于行业利润的弹性系数作为行业资本配置效率［510］。银行机构信贷资源的配给效率衡量了信贷资金的投入对农业龙头企业产值增长的贡献。因此要测度银行机构信贷资源的配给效率需测度被配给的信贷资本对农业龙头企业产值增长的贡献度。根据本文的研究目标选取市级以上农业龙头企业年末贷款余额作为农业龙头企业的投入指标选取农业龙头企业总产值作为农业龙头企业经营的产出指标。利用Wurgler的方法建立农业龙头企业信贷配给效率的模型如下:LnAELtAELt－1×pt=α+βLnAEGtAEGt－1×gt+μt(2)其中AEL表示农业龙头企业贷款余额AEG表示农业龙头企业总产值;pt和gt分别为t年福建省居民消费价格指数和第一产业国内生产总值指数(上年=100)以消除价格变化因素的影响;模型(2)中的因变量LnAELtAELt－1×pt表示消除价格变化因素后的农业龙头企业信贷余额增长率自变量LnAEGtAEGt－1×gt表示消除价格变化因素后的农业龙头企业总产值增长率α和β为目标模型的待估参数μt为随机误差项。β系数表示农业龙头企业信贷余额增长率对农业龙头企业总产值增长率的敏感程度(农业龙头企业信贷资本的投资产出弹性)用以衡量银行机构信贷资源对农业龙头企业的配给效率。当参数β＞0时这表明银行信贷资金主要投向了产出增长率高的农业龙头企业农业龙头企业信贷配给的效率改善说明银行信贷配给效率较高此时β值越大银行机构信贷配给效率越高。相应地当β≤0时这表明银行机构信贷没有主要投向产出增长率高的农业龙头企业说明银行机构信贷配给缺乏效率此时β值越小银行机构信贷资源的配给效率越低。其中2002－2009年的农业龙头企业贷款余额和总产值数据来源于《福建农业产业化龙头企业统计年鉴(2004－2010)》;福建省居民消费价格指数和第一产业国内生产总值指数由《福建统计年鉴(2010)》的统计数据整理得到。信贷配给效率测度模型的拟合结果分析(一)单位根检验为了避免伪回归确保估计结果的有效性在面板数据模型拟合之前需对各面板序列的平稳性进行检验。而检验数据平稳性最常用的办法就是单位根检验。笔者利用LLCt统计量、IPSW统计量、ADF-FisherChi-square统计量、PP-FisherChi-square统计量来检验变量的平稳性。利用Eviews5．1软件的检验结果如表2所示。在各种方法的检验结果中LnAELtAELt－1×pt和LnAEGtAEGt－1×gt的LLCt统计量、IPSW统计量、ADF-FisherChi-square统计量、PP-FisherChi-square统计量的值分别为－10．198、－3．420、50．983、70．078和－6．991、－1．940、38．389、49．421相应的概率P值均小于0．05说明4种方法的结果都拒绝原假设2个变量不存在单位根是平稳序列满足协整检验的前提条件。(二)协整检验在自变量和因变量通过单位根检验之后还需对自变量与因变量之间协整关系进行检验以检验变量之间是否真正存在着长期稳定的均衡关系判断回归方程残差是否平稳。笔者主要选择Fisher联合迹统计量进行协整检验结果如表3所示。Fisher联合迹统计量、Fisher联合λ-max统计量分别为25．61、25．41所对应的p值均为0表示在5%的显著性水平下拒绝原假设(无协整关系)而接受备择假设说明2003－2009年、福建省及其九地市的农业龙头企业信贷余额增长率对数值和农业龙头企业总产值增长率对数值的面板数据之间存在协整关系。因此在存在协整关系检验通过的基础上对概念模型进行拟合此时的拟合结果较精确。(三)模型拟合结果分析在面板数据分析当中当认为对于不同个体、解释变量的回归系数存在显著性差异时可以建立变系数面板数据模型通过各地区的系数比较度量出差异性的大小。而本文的研究对象为福建省及其九地市九地市的农业产业发展水平及其在经济中的占比存在较大差异可认为各地区在农业龙头企业信贷配给方面存在较大差异。因此本文采用变系数变截距的固定效应模型进行回归分析并利用Eviews5．1进行信贷配给效率测度模型估计具体采用广义最小二乘法(GLS)进行估计并结合截