深证成指周收益率波动性的实证研究.docx

深证成指周收益率波动性的实证研究
深证成指周收益率波动性的实证研究
摘要：本研究旨在分析深证成指周收益率的波动性特征，并探讨其对市场风险的敏感性。通过对深证成指2000年至2020年的周收益率数据的实证分析，本研究发现深证成指的周收益率表现出显著的波动性，且对市场风险具有一定的敏感性。研究结果显示，深证成指的周收益率波动与市场因素、经济因素以及政策因素等有关。其中，市场因素对深证成指周收益率的影响最为显著，其次是经济因素和政策因素。研究结果对投资者和政策制定者具有一定的参考意义。
关键词：深证成指；周收益率；波动性；市场风险
1.引言
深证成指是中国深圳证券市场的重要股票指数之一，它代表了广大投资者关注的股市整体表现。深证成指的周收益率是衡量市场风险和投资回报的重要指标。对深证成指周收益率的波动性进行研究，有助于投资者了解市场的风险特征，从而制定合理的投资策略。
2.文献综述
以往的研究表明，股票市场的波动性可以受到多种因素的影响。研究人员通常将这些影响因素分为市场因素、经济因素和政策因素等。例如，市场因素包括市场情绪、市场流动性等；经济因素包括国内经济数据、国际金融市场等；政策因素包括货币政策、财政政策等。有研究表明，这些因素对股票市场的波动性具有显著的影响。
3.数据和方法
本研究使用深证成指2000年至2020年的周收益率数据进行实证分析。首先，对数据进行描述性统计分析，了解周收益率的基本特征。然后，使用ARCH/GARCH模型对波动性进行建模，并估计模型参数。最后，通过回归分析探讨波动性与不同因素之间的关系。
4.结果分析
实证结果显示，深证成指的周收益率表现出较高的波动性。ARCH/GARCH模型的参数估计结果表明，该模型可以较好地拟合深证成指的周收益率数据，并捕捉到了波动性的特征。进一步的回归分析发现，市场因素对深证成指周收益率的影响最为显著，其次是经济因素和政策因素。这一结果说明，市场情绪和流动性等因素对深证成指的波动性有较大的影响。
5.结论和启示
通过对深证成指周收益率波动性的实证研究，本文得出以下结论：深证成指的周收益率表现出显著的波动性，与市场因素、经济因素和政策因素等相关；市场因素对深证成指周收益率的影响最为显著；深证成指的周收益率波动性对市场风险具有一定的敏感性。这些研究结果对投资者在决策时提醒了市场存在的风险，并为政策制定者提供了相应的参考依据。
本研究的局限性在于，深证成指周收益率数据的样本只包括了2000年至2020年的数据，未能覆盖更长的时间段。因此，未来的研究可以进一步扩大样本范围，探讨更长时间段内的波动性特征。此外，对于其他因素如公司财务状况、政治环境等的研究可以扩展和深化，以获得更全面的结论。
参考文献：
[1]魏芸，梁京文，陈贤军.深圳股市市场波动性影响因素实证研究[J].经济研究，2018，44（3）：116-131.
[2]高龙，孙宇.中国A股市场波动性的马尔科夫转换ARCH模型分析[J].金融与经济研究，2019，37（1）：76-87.
[3]杨坤.中国股市波动性的短期和长期驱动因素——基于多变量GARCH模型和门限模型[J].财贸研究，2020，42（3）：104-114.