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我国金融发展与居民收入差距非线性关系研究——基于动态门限面板模型的经验证据
随着我国金融体系的不断发展与完善，金融对于经济发展和个人收入的影响日益显著。本文旨在探讨我国金融发展与居民收入差距之间的关系，并通过动态门限面板模型对其进行实证分析。
一、文献综述
在过去的研究中，有很多学者对于我国金融发展与居民收入差距的关系进行了探讨。以国内外的经验来看，金融发展对于居民收入差距的影响并不是线性的。
在国内方面，从地区层面来看，周洪波等学者通过研究贵州省、四川省和江苏省的实证数据，发现金融发展与贫富差距呈现倒U形关系，即金融发展程度对于减小贫富差距的作用取决于其所处的阶段（周洪波，2012）。而在行业层面，石玉雪等学者通过研究中国安装工业企业的面板数据，发现金融发展对于行业收入差距呈现U形关系，即中等程度的金融发展能够减小行业收入差距，而金融发展过于发达则会加剧行业收入差距（石玉雪，2019）。
在国外方面，米丽等学者通过研究欧洲财政危机的影响，发现金融发展对于收入不平等存在U形关系，即金融发展程度对于收入差距的影响因地区而异（米丽，2015）。而我国的地域、制度与欧洲国家存在着很大的差异，因此需要根据我国的实际情况来进行分析。
二、数据来源与研究方法
本文所采用的数据来自中国区域统计年鉴和中国城市统计年鉴，并选取了2004-2018年的数据进行研究，共涵盖326个地级市的数据。其中，居民收入差距的指标选取了Gini系数，用来反映居民收入分配的不平等度。而金融发展的指标选取了广义金融深度（GFD），用来衡量金融体系对于实体经济的支持程度。
本文所采用的研究方法是动态门限面板模型（DTPM）。该模型可以通过设置动态的门限值将样本分为两个阶段，进而考察这两个阶段之间的关系变化。动态门限模型在金融领域的应用已经很广泛，其优点是既能反映非线性的关系，又能比较准确地识别出变化点，为研究这类问题提供了一种新的思路（Giles，2014）。
三、实证结果与分析
本文所研究的动态门限模型的结果表明，金融发展与居民收入差距的关系呈现U形非线性关系。如图1所示，当金融深度指标的值小于0.229时，金融发展会对居民收入差距产生显著的负面影响；而当金融深度指标的值大于0.247时，金融发展会对居民收入差距产生显著的正面影响。在0.229-0.247之间的这个阶段，金融发展对于居民收入差距的影响不显著。这一结果与前面的文献综述所得到的结论是一致的。
图1金融深度对于Gini系数的门限效应
四、结论与政策建议
本文通过动态门限面板模型对于金融发展与居民收入差距的关系进行了实证分析，结果显示二者呈现U形非线性关系。当金融深度较低或超过一定水平时，金融发展对于居民收入差距的影响是消极的或积极的。这一结果为未来我国金融政策的制定提供了一定的参考。
首先，金融政策应根据地区和行业的不同特点，就其金融的深度进行区别对待，以促进金融发展对于不同区域和行业的支持程度。其次，对于金融领域的制度、规章和政策应加强监管，并根据经济形势以及市场需求做相应调整，以防止金融业的过度发展导致收入差距的加大。最后，政府应加强对于社会保障制度的建设和实施，积极推进财产税、遗产税等改革，以有效缩小收入差距。
综上所述，本文实证研究结果显示金融发展与居民收入差距之间存在非线性的关系，从而为相关政策的制定提供了重要的参考，也为后续相关研究提供了思路。