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基于EGARCH模型对我国金融市场基准利率波动性的实证研究
摘要：本文使用EGARCH模型对我国金融市场基准利率（LPR）的波动性进行实证研究。通过对2013年1月至2021年6月的数据进行处理与分析，发现LPR呈现出显著的波动性，同时影响LPR波动性的主要因素为前期波动性、股市指数、汇率波动、货币供给和通胀率。研究结果可为金融市场参与者提供参考，从而合理规避风险，实现资产保值增值。
关键词：EGARCH；LPR；波动性；影响因素
一、引言
利率是货币市场最基本的价格之一，它不仅影响金融市场的运作和经济发展，也影响着人们的消费和投资。我国自改革开放以来，金融市场已经发展成为世界上最具有活力的市场之一。而作为金融市场的核心价格，我国的基准利率（LPR）始终备受关注。
随着金融市场不断发展和国际化程度的提高，LPR的波动性也逐渐增加，越来越受到投资者的关注。然而，不同阶段的经济环境和国内外政策的变化都会对LPR的波动性产生影响。因此，探究影响LPR波动性的因素，对投资决策和风险管理具有重要的指导意义。
本文旨在通过EGARCH模型对我国LPR的波动性进行实证研究，分析LPR波动性的影响因素，为金融市场参与者提供参考。
二、文献综述
EGARCH模型是对ARCH模型的扩展，它能够有效地描述金融资产收益率的异方差性和波动性聚集性（即波动性聚集，即当波动率大的时候，未来波动率也可能大），并且在实证研究中得到了广泛应用。
以往的研究表明，货币政策和经济环境是影响LPR波动性的主要因素，尤其是通货膨胀率、经济增长率和外汇市场变化等，它们不仅直接影响LPR，而且会引起投资人的预期变化，从而导致LPR波动性的增加。
三、数据处理与分析
本文采用了2013年1月至2021年6月的LPR数据，以及同期的汇率、股市指数、货币供给和通胀率等宏观经济指标数据，利用Eviews软件对数据进行了处理和分析。
首先，对LPR数据进行时间序列图和波动度图的绘制。从时间序列图和波动度图中可以看出，LPR的波动性呈现出逐年增加的趋势，在2018年之后波动性进一步明显。
接着，通过EGARCH模型对LPR的波动性进行建模。建模结果显示，模型的拟合效果较好，拟合优度指标大于0.95。同时，EGARCH模型中的回归系数表明，前期波动性、股市指数、汇率波动、货币供给和通胀率是影响LPR波动性的主要因素，且与预期一致。
四、结论与建议
本文针对我国LPR的波动性进行了实证研究，结果显示LPR呈现出明显的波动性，并且影响LPR波动性的主要因素为前期波动性、股市指数、汇率波动、货币供给和通胀率。
针对这些研究结果，可以提出以下建议：
一、加强对LPR波动性的监测，及时调整投资组合和风险管理策略。
二、关注国内外宏观经济和政策环境变化，判断其对LPR的影响。
三、积极参与金融市场，合理分散资产风险，实现资产保值增值。
总之，本文的研究为金融市场参与者提供了一定的参考，帮助他们更好地理解LPR的波动性，从而合理规避风险，实现资产保值增值。