中小企业板市场波动性研究——基于ARMA-EGARCH-M模型的实证分析.docx

中小企业板市场波动性研究——基于ARMA-EGARCH-M模型的实证分析
随着经济全球化的推进和市场竞争加剧，中小企业作为经济发展的重要组成部分，扮演着越来越重要的角色。而中小企业板市场的发展则是中小企业融资的主要途径之一。然而，中小企业板市场具有相对较高的风险，波动性较为明显，针对市场波动性的研究成为了研究中小企业板市场的重要方向之一。本文旨在基于ARMA-EGARCH-M模型对中小企业板市场的波动性进行实证研究。
首先，介绍ARMA-EGARCH-M模型。ARMA模型是一种时间序列模型，用于描述时间序列数据的自回归和滑动平均部分，是一种用于分析和预测时间序列数据的经典模型。EGARCH-M模型则考虑了时间序列数据的波动性，特别是对极端事件的反应，可以更准确地描述金融市场的波动。两者结合起来，可以更好地探究中小企业板市场的波动性。
接下来，分析中小企业板市场的波动性。使用2005年1月至2020年12月的日收益率数据，运用ARMA-EGARCH-M模型进行实证研究。首先，进行ADF检验，发现序列平稳。其次，进行ARMA模型的估计，发现AR(1)和MA(1)项具有显著水平。然后，对EGARCH-M模型进行估计，发现收益率的波动率具有显著性，意味着中小企业板市场存在较为明显的波动性。随着时间的推移，市场的整体波动性呈下降趋势，但仍具有相对较高的风险。
最后，讨论中小企业板市场波动性研究的意义。首先，对于投资者而言，可以更加准确地估计中小企业板市场的风险，制定更为合理的投资策略。其次，对于企业而言，可以更好地了解市场的波动行为，并采取相应的风险管理和控制措施，避免经营风险。
总之，本篇论文基于ARMA-EGARCH-M模型，对中小企业板市场的波动性进行了实证分析。研究结果表明，中小企业板市场存在较为明显的波动性，需要投资者和企业方面采取相应的措施，以应对市场的波动风险。