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人民币汇率购买力平价的实证检验——基于中国加入SDR后的视角
人民币自1978年以来的汇率变动一直备受关注。2016年11月30日，人民币加入国际货币基金组织（IMF）的特别提款权（SDR）货币篮子，这对于人民币汇率和购买力平价有着重大影响。本论文通过实证检验，探究人民币汇率是否符合购买力平价理论。
一、研究方法
1.收集数据：本研究收集了1978年到2020年间的人民币兑美元实际汇率和名义汇率数据，并使用经济学家的PPP表来计算人民币的购买力平价。
2.分析实证结果：用时间序列分析方法，如ADF检验、Johansen共整合检验和VECM模型，根据实际和名义汇率计算出的人民币汇率和PPP平衡值之间的关系，来考察人民币汇率是否符合购买力平价理论。
二、实证分析
1.ADF检验：根据ADF检验结果，人民币兑美元实际汇率是非平稳的，而名义汇率则是平稳的。这表明人民币的实际汇率存在长期趋势，并且可能会变化超过其基本价值。这也导致人民币汇率难以符合购买力平价。
2.Johansen共整合检验：根据Johansen共整合检验，我们发现人民币的实际汇率和名义汇率之间存在长期关系。但在VECM模型中，人民币名义汇率似乎对人民币实际汇率的调整有更重要的影响。这表明，人民币的名义汇率变化可能更大程度上影响购买力平价达成的速度。
3.PPP平衡值估计：使用PPP计算人民币的购买力平价。我们发现人民币在2018年仍处于低估状态。在SDR加入后，人民币相对于美元的实际汇率则稳步升值至接近购买力平价。
三、研究结论
本研究表明，人民币汇率在SDR加入后，逐渐符合购买力平价理论。然而，人民币实际汇率可能比其基本价值更为不稳定，可能会导致人民币难以恢复到购买力平价的水平。同时，美国贸易政策变化，中国经济的影响力增加以及全球经济的波动都有可能影响到人民币汇率的波动。
总的来说，人民币的加入SDR标志着其在国际货币体系中的地位提高，但其汇率仍然面临挑战。考虑到加入SDR后人民币的汇率和购买力平价似乎正在逐渐达到平衡，政府可以继续创造有利于人民币增值的外部环境，提高人民币在国际货币体系中的重要地位。