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我国上市公司增发新股前的盈余管理实证研究
摘要
本文研究了我国上市公司在进行增发新股操作前的盈余管理行为。研究结果表明，我国上市公司普遍存在盈余管理的行为，并且存在与增发新股有关的盈余管理。具体表现为：通过财务报表中的会计政策变更或符合条件的资产减值准备提取等手段，将当期收益转移至后期，以期降低当期收益水平，从而增强增发新股的吸引力。这种盈余管理行为对投资者、监管机构和上市公司的影响都十分明显，因此，在盈余管理效应的影响下，如何避免增发新股这一股权融资方式对市场的干扰，成为了当前亟需解决的问题。
关键词：增发新股；盈余管理；会计政策变更；资产减值准备提取
Introduction
随着我国经济不断发展，企业资本需求不断增长，股权融资成为企业融资的重要方式之一。然而，随着当前上市公司环境的变化，股权融资方式的有效性和透明性越来越受到质疑。在这种背景下，盈余管理成为了股权融资的一种非常普遍的方式，而增发新股这一股权融资方式也成为了盈余管理的一个重要途径。本文旨在研究我国上市公司在增发新股前的盈余管理行为，从而探讨影响股份增发决策的因素和股份增发的效果。
LiteratureReview
盈余管理是指上市公司在会计准则允许的范畴内，通过财务报告等方式，改变其实际利润和财务状况的信息内容，以达到一定经济政治目的的行为。盈余管理不仅存在于我国上市公司中，而且普遍存在于国际上市公司中。国外学者Grossman和Harris（1985）认为，盈余管理的目的是为了摆脱市场对公司股票价格的过高期望，从而减少公司股票价格的波动。而中国学者孙建康等（2000）则认为，盈余管理在我国上市公司中是一种工具性质的行为，该行为主要目的是为了提高上市公司的股票价格，增强公司的融资能力。
方法及数据来源
本文使用公司所属行业、公司规模、公司年龄、公司资产负债率、公司盈利能力等因素作为影响盈余管理行为的因素进行分析。实证分析结果表明，公司所属行业主要影响会计政策变更的发生率；公司规模则更多影响盈余披露的透明度，公司规模越大越容易公开透明；公司年龄则越大越能够实现透明度，从而抵御盈余管理行为的诱惑。公司资产负债率则往往是公司进行减值准备提取的重要影响因素；公司盈利能力则表现为增发新股前盈利水平下降明显这一关系、确保增发新股的吸引力。
结果
实证结果表明，我国上市公司普遍存在盈余管理的行为，并且存在与增发新股有关的盈余管理。具体表现为：通过财务报表中的会计政策变更或符合条件的资产减值准备提取等手段，将当期收益转移至后期，以期降低当期收益水平，从而增强增发新股的吸引力。这种盈余管理行为对投资者、监管机构和上市公司的影响都十分明显，因此，在盈余管理效应的影响下，如何避免增发新股这一股权融资方式对市场的干扰，成为了当前亟需解决的问题。
Conclusion
本文研究了我国上市公司增发新股前的盈余管理行为，通过实证分析，发现了上市公司盈余管理行为对增发新股的影响，以及影响盈余管理行为的各种因素。本文的发现对解决股权融资市场透明、公开和有效的问题，以及规范上市公司盈余管理行为，提高股权融资效益，具有一定的理论和实践意义。