我国上市公司增发新股前的盈余管理实证研究.pdf

一发展战略一现代管理科学一年第期我国上市公司增发新股前的盈余管理实证研究◆王茂超干胜道摘要：文章以年～年间增发过新股的中国沪深两市股上市公司作为考察对象对其基于增发动机的盈余管理进行了实证研究实证结果表明不论是从全部样本来看还是从区分公开增发与非公开增发的部分样本来看中国上市公司在增发新股的前三年及增发当年均存在显著异于零的向下盈余管理调低利润。这是一种更隐蔽的侵蚀中小股东利益的行为值得引起广大投资者的充分关注关键词：增发新股；盈余管理；信息不对称；利益输送一、研究背景所有数据均采用账面原始值不再计算变动额比一般情况下企业利润越高其股价也越高如营业收人变动额、应收账款变动额因为①与非操控；＆。因此公司管理人员性应计利润相联系的是营业收入总额、应收账款余额．而为了提高股票发行价格。就会操控报告盈余．即盈余管理不仅仅是其变动部分；②用变动额进行回归其隐含的假＆对我国年一年间设前提是“基期没有进行盈余管理”．这显然不符合实际股上市公司进行实证研究．发现上市公司的管理者运用情况；③在模型以及修正模型中衡量固定资包括线下项目在内的交易事项和应计利润进行盈余管理．产折旧对非操控性应计利润的影响时．使用的也是固定资以获得配股资格。陆正飞和魏涛发现中国证监会产原值．而不是折旧变动额。对配股的“门槛”要求使得上市公司管理层有很强的动机基于上述思考本文的盈余管理计量模型如下：在配股前进行盈余管理第一步：计算总应计利润一那么增发新股简称“增发”。下同同样作为一种股。。．．．权再融