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盈余管理与银行债务融资成本的实证研究——来自A股市场的经验证据
摘要
本文通过分析A股市场上上市公司的财务数据，研究了盈余管理对银行债务融资成本的影响。研究发现，盈余管理行为会导致公司银行债务融资成本的上升。进一步分析发现，这种影响主要是因为盈余管理会导致银行对公司的风险感知增加，从而提高了借款的风险溢价。本文认为，企业应该避免使用盈余管理行为，以维护公司的信誉和融资成本。
关键词：盈余管理；银行债务融资成本；风险溢价；A股市场
1.介绍
在现代企业融资中，银行债务融资是一种重要的融资方式。然而，银行债务融资成本对企业的经营有着较大的影响，尤其是对于一些信誉较为脆弱的企业来说。因此，在实际经营中，企业经常采取一系列盈余管理行为以降低其财务风险。然而，这些盈余管理行为是否会对银行债务融资成本产生影响，还没有得到充分的研究。
本文旨在通过对A股市场上上市公司的财务数据分析，研究盈余管理行为对银行债务融资成本的影响，并探究这种影响的原因。
2.研究方法与数据
本研究的样本来自于2010年至2018年的A股市场上上市的公司。由于银行债务融资成本通常被认为是一个由风险溢价和基准利率两部分组成的结构，因此，本文选择了基于风险溢价的方法来测量银行债务融资成本。具体来说，我们采用了Tobin'sQ模型来测量企业的风险水平，并将此作为银行债务融资成本中风险溢价的代理变量。
在研究盈余管理行为对银行债务融资成本的影响时，我们参考了以往文献中的方法，测量了公司通过盈余管理行为降低风险的程度。具体来说，我们考虑了公司的盈余波动性、盈余平滑性、盈余管理程度以及会计核算质量等因素。
3.研究结果
通过对A股市场上上市公司的财务数据分析，我们发现，盈余管理行为对企业的银行债务融资成本有显著的影响。具体来说，通过盈余管理行为降低企业的风险会导致银行增加其对企业的风险感知，进而提高企业的债务风险溢价。
进一步分析发现，这种影响不同于企业规模、行业，也不同于企业的财务状况等因素。因此，我们可以得出结论，企业应该避免盈余管理行为，以维护自身的信誉和融资成本。
4.结论
本文利用A股市场的经验证据，对盈余管理行为对企业银行债务融资成本的影响进行了实证研究。结果表明，盈余管理行为对银行债务融资成本有着显著的影响，企业应该避免使用这些行为，以维护自身的信誉和融资成本。在后续研究中，我们可以考虑更深入地分析盈余管理行为的具体类型以及不同类型盈余管理对银行债务融资成本的影响。