东海证券-医药行业：重点关注三季报行情-101008.pdf

东海证券研究所行业研究

重点关注三季报行情
--医药行业研究周报暨10月月度报告

2010年第37期总第98期评级：中性时间：20100920-20101007
2010年10月8日星期五

东海证券新医药研究小组
投资要点
袁舰波
执业证书编号：S0630208010052【政策导读】
医药生物行业高级分析师
▽国家发改委26日公布消息称，鼓励民间资本参与发展医疗事业的相关政策已上
021-50586660-8628
报国务院，将在10月底出台。点评：民间资本进入医疗卫生领域是医疗体系发
屈昳
展的必然趋势,从国外的发展情况来看,民资办医疗机构更多的倾向高端医疗服
执业证书编号：S0630208010053
务,我国的医疗服务行业正处于发展初期,在经济发展、人口老龄化、城镇化等因
医药生物行业分析师
021-50586660-8643素刺激下，医疗服务行业未来发展潜力巨大.

联系人：李惜浣【市场概述】
010-59707110▽9月份上证综指上涨0.64个百分点，东海医药指数上涨5.68个百分点，跑赢上

证综指5.04个百分点。9月20日至30日,上证综指上涨2.19个百分点，东海医
行业重点跟踪股票及评级
股票名称代码评级药指数上涨1.84个百分点，跑输上证综指0.35个百分点。
益佰制药600594买入
康缘药业600557买入【基本判断】
科华生物002022买入
▽我们认为，当前医药板块正处于两难抉择之中。一方面，医药板块正处在黄金十
升华拜克600226买入
年的前端，在大盘持续疲弱的情况下，被市场所重点关注是一个大概率事件；另
行业指数
一方面，受相对估值水平过高、药品降价预期的双重考验，未来仍面临较大的不
绝对涨幅(%)相对涨幅(%)
1个月5.475.31确定性。
3个月26.8716.45
6个月16.0829.98【月度投资策略】

▽进入10月，正反因素都足以影响医药板块的未来走势，宽幅震荡或成主线，可
医药行业相对上证综指一周走势图
关注绝对收益，精选个股，并把握好的买点。
2.50%180
2.00%1601、选择基本面好，绝对估值相对便宜的个股，长期持有，分享时间的价值。
1.50%140
1.00%1202、选择和药品降价预期关系较小的个股，可重点关注兽药、医药商业、原料药、
0.50%100
0.00%80医疗器械以及OTC板块中估值相对便宜或具有较高成长性的个股。
-0.50%60
-1.00%403、关注三季报行情。
-1.50%20
-2.00%0【原料药】
五六日一二三四五六日一二三四
成交金额东海医药综合指数上证综合指数▽目前VE、VC等主要产品厂家多处于夏季检修、停止报价格阶段，预计本月末左
右恢复报价后价格有望出现反弹，但具体涨幅还要看市场情况。

网址：http://www.longone.com.cn电话：[phone]转8638传真：[phone]E-Mail:[e-mail]
市场有风险，投资需谨慎
东海证券研究所行业研究

上周回顾

‰政策导读
1、发改委:鼓励民间资本参与医疗事业政策10月出台
国家发改委26日公布消息称，鼓励民间资本参与发展医疗事业的相关政策已
上报国务院，将在10月底出台。
据消息人士透露，国家将从多层次鼓励民间资本进入医疗事业，包括支持民间
资本参与公立医院改制、兴办各类医疗机构、支持民办医疗机构医疗保险定点服务、
落实非营利性医疗机构税收政策等。
发改委表示，由其牵头负责的“鼓励民间资本参与发展医疗事业”有关政策措
施，已在上报国务院的《国务院办公厅关于进一步鼓励和引导社会资本发展医疗卫
生事业的若干意见（代拟稿）》中做出规定。
今年5月国务院曾发布《国务院鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》（称
“新36条”），鼓励民间资本参与发展医疗事业：支持民间资本兴办各类医院、社
区卫生服务机构、疗养院、门诊部、诊所、卫生所(室)等医疗机构，参与公立医院
转制改组；支持民营医疗机构承担公共卫生服务、基本医疗服务和医疗保险定点服
务；落实非营利性医疗机构的税收政策；鼓励医疗人才资源向民营医疗机构合理流
动，确保民营医疗机构在人才引进、职称评定、科研课题等方面与公立医院享受平
等待遇。

点评:民间资本进入医疗卫生领域是医疗体系发展的必然趋势,随着政策的逐步放
宽，准入门槛、科研资金、引导机制等限制因素逐渐解决,民间资本的进入将近一
步完善我国医疗体系结构、促进行业发展.从国外的发展情况来看,民资办医疗机
构更多的倾向高端医疗服务,我国的医疗服务行业正处于发展初期,在经济发展、
人口老龄化、城镇化等因素刺激下，医疗服务行业未来发展潜力巨大.

‰两周市场概述
1、9月20