东海证券北京银行60116910年三季报点评101101.pdf

东海证券研究所公司研究

北京银行2010年三季报点评
北京银行(601169)评级：增持（维持）
银行业股价：13.72元跟踪报告

2010年11月1日星期一

银行业小组投资要点
李文SAC执业证书编号：S0630208080071
010-59707106
[e-mail]‰2010年前三季度北京银行实现净利润59亿，同比增长35%。总资产6898
银行业
亿元，同比增长37%；利息净收入104亿元，同比增长31%；EPS为0.95

联系人：伍岳元；每股净资产(BVPS)为6.85元。
010-59707115

[e-mail]
‰规模增长和低拨备使利润保持稳定增长。生息资产规模同比增长38%，资
产减值损失支出同比下降38%。

重要数据
总股本(亿股)62.28‰三季度净息差环比下降。生息资产和计息负债的结构变化使得净息差降
流通股本(亿股)62.28
低。
总市值(亿元)854.42
流通市值(亿元)854.42

贷款质量持续向好，但未来有一定的计提压力。不良贷款率为0.72%,拨
市场表现‰
绝对涨幅(%)相对涨幅(%)备覆盖率为266%，贷款准备金率为1.91%。
1个月19.305.20
3个月-1.72-14.66
6个月-1.37-5.14
‰维持增持评级。预计2010年EPS为1.19元，目标价位为17.8元。

个股相对上证综指走势图

252,000

201,500
15
1,000
10

5500
00

09-1009-1109-1210-0110-0210-0310-0410-0510-0610-0710-0810-0910-10

成交金额(百万元)北京银行
上证综合指数

网址：http://www.longone.com.cn电话：[phone]转8638传真：[phone]E-Mail:[e-mail]
市场有风险，投资需谨慎
东海证券研究所公司研究

1.北京银行三季报数据摘要

截至2010年9月底，北京银行的主要数据如下：
z总资产6898亿元，同比增长37%；
贷款总额3232亿元，同比增长20%，季度环比增长4%；
存款总额5199亿元，同比增长26%，季度环比增长3%；
z利息净收入104亿元，同比增长31%；
手续费及佣金净收入7.5亿元，同比增长53%；
营业收入115亿元，同比增长34%；
营业支出39亿元，同比增长31%；
资产减值损失支出1.6亿元，同比下降54%；
税前利润76亿，同比增长35%；
净利润59亿，同比增长35%；

zEPS为0.95元；每股净资产(BVPS)为6.85元，同比增长17%。

2.规模增长和低拨备使利润保持稳定增长

北京银行至2010年9月底的净利润同比增长达到35%，保持了前两个季度
同比增长的速度。其增长原因如下：
z利息净收入同比增长31%。利息净收入增长的原因是因为生息资产规
模同比增长38%，但是其中贷款类资产仅同比增长21%。
z资产减值损失支出继续保持低位，同比下降38%。这是因为北京银行
在2009年计提很充分，2010年1季度的资产减值损失支出甚至为负。
z手续费及佣金净收入同比增长51%，而且手续费及佣金净收入在营业
收入中的占比达到了历史最高6.5%。但是无论从绝对量还是相对比率
上，手续费及佣金净收入依然贡献有限。
管理费用同比增长51%，但成本收入比依然维持在26%低位，与二季度持
平。

3.资产负债结构变化使得三季度净息差下降

北京银行三季度的净息差为2.23%，与二季度的净息差下降11bp；而2010
年前三个季度的净息差为2.30%，比2009年同期的净息差下降4bp。在行业整
体息差企稳回升的情况，北京银行三季度净息差下降可归因于生息资产计息负
债负债结构的变化：

z生息资产中收益率较高的贷款同比增速低于整体生息资产，其占比由

网址：http://www.longone.com.cn电话：[phone]转8638传真：[phone]E-Mail:[e-mail]
市场有风险，投资需谨慎
东海证券研究所公司研究
2009年同期的58%下降至42%；现金和其他类资产的占比逐步上升。
z计息负债中付息率较低的存款的占比也在逐步下降，由2009年同期
的92%下降至83%。

图1.北京银行生息资产的组分占比

100%800,000
90%700,000
80%
600,000
70%
60%500,000
50%400,000
40%300,000
30%
200,000