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基于企业价值评估的DCF与RIV定价模型的比较
企业的定价是一个复杂的过程，需要考虑到诸多因素，其中包括企业的市场地位、财务状况、前景等。市场定价模型，在对企业市场估值时，主要基于企业的市场定位和对企业增值的贡献来确定企业价值。本文将介绍两个主要的定价模型，分别是DCF（DiscountedCashFlow）和RIV（ResidualIncomeValuation）定价模型，并比较它们的特点和适用情况。
一、DCF定价模型
DCF定价模型是企业价值评估的一种常用方法，该模型的核心思想是通过估算企业未来现金流量，将其贴现至当前的时间，并加总所得到的现值来确定企业的总价值。流量可以是自由现金流，EBITDA或净收益等。
该模型的好处在于它可以反映企业的现金流量和其增长性。此外，DCF定价模型可以提供一个更准确的市场评估，因为它可以考虑到可能的未来收益和市场风险因素的影响。最后，该模型还允许评估现今的投资活动是否符合预期收益。
DCF模型可以分成两个主要的步骤，即确定企业未来现金流量和贴现率。在确定未来现金流量时，需要考虑到诸多因素，例如当前市场条件、产品和反应竞争等因素，并据此预测未来的现金流量。贴现率是指将已获得的未来收益贴现至当前时间所涉及的成本。贴现率通常基于企业的整体风险，包括市场波动性、政治和经济不确定性等因素。
DCF模型的不足在于它的主要依据是企业未来的现金流量。如果现金流量预测不准确或贴现率过高，所得出的结论就将存在偏差。此外，DCF模型难以考虑公司在特定销售营销环境下的竞争力。
二、RIV定价模型
RIV定价模型与DCF相比重点多是基于企业的突破发展来分析。该模型的核心思想是以企业经济利润为基础来确定企业的总价值。经济利润是指企业实际收益超出其投资的资本成本的利润。例如，如果一个企业的资本成本为5%，而实际经济收益为10%，那么该企业的经济利润为5%。
在RIV模型中，企业的价值是由当前所有权益贡献和未来所有权益贡献之和来确定的。当前所有权益贡献是指企业当前资产的价值减去所负债务的价值。未来所有权益贡献则是指企业未来经济利润的现值。因此，RIV模型的目标是预测企业未来的经济利润和资本成本，以便评估总价值。
RIV模型的好处在于它重视公司基于突破发展的潜力和利润。RIV模型修正了企业的财务记录能让评估更加贴近实际的产值。此外，与DCF不同，RIV评估模型考虑了公司的品牌和市场份额，这些是DCF的不足。
但是，RIV也有缺点。其中一个主要的问题是，RIV模型基于企业的未来经济利润，而预测未来企业的经济利润是非常困难的。此外，该模型难以预测市场环境和风险。同样，RIV模型在众多商业模式情况下都适用。
三、DCF与RIV的比较
当涉及到如何评估企业价值时，DCF和RIV两种模型都有分别的优势和不足。虽然两者都可用于评估企业的价值，但它们的方法和假设也不同。
首先，DCF模型主要基于企业未来的现金流量来确定价值，而RIV模型则更注重分析经济利润和资本成本的影响；
其次，DCF模型考虑的是公司的市场定位和所有权益的贡献，而RIV模型是基于公司在未来的突破发展上去评估；
最后，DCF定价模型更灵活且能考虑所有的企业，而RIV模型匹配离线预测更好。
总的来说，如果需要更具有灵活性且不止考虑未来的竞争力和技术进步，DCF是更合适的选择。不过，RIV定价模型在资本市场的经济共同体、新型互联网络和媒介公司中的应用更为可行，如果需要集中更重点突破发展模型，RIV定价模型是适合的选择。此外，在评估企业价值时，考虑到两个模型的优势和缺点且针对具体情况可以将两个模型结合使用。