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基于EVA的上市公司并购绩效研究
随着市场竞争的加剧和全球化的进程，企业并购成为推动企业发展和增强企业核心竞争力的一个重要手段。针对企业并购的持续性和绩效问题，越来越多的学者和企业开始关注以经济增加值（EVA）为基础的并购绩效研究。
一、EVA的概念及意义
EVA，即经济增加值（EconomicValueAdded），是衡量企业价值创造能力的一种指标。EVA是以企业所持有的经济资源为基础，计算出企业资本投入的机会成本，减去企业资本投入的实际成本来衡量企业经营业绩的指标。在企业经营管理中，EVA与现金流量是最具代表性的企业绩效指标。EVA主张在经营活动中实现企业净资产价格高于预期成本，在企业经营中创造经济利润，并通过企业内部管理体系对经营过程中运动流转的资本进行主动控制和优化，从而实现企业价值的升值。EVA是一个相对公平和公正的评估企业经营绩效的指标。经济增加值的优点在于它可以使投资者更容易地控制企业的价值，增加投资者对企业的信赖，确保企业绩效长期可持续发展。
二、EVA的测量方法
EVA的测量方法有两种，一种是直接计算法，另一种是间接计算法。
直接计算法：EVA=NOPAT-WACC×CE
间接计算法：EVA=ROCE-WACC×CE
其中，NOPAT为企业净经营利润，WACC为资本加权平均成本，CE为企业使用的资本，ROCE（资本回报率）为企业资本回报率。
三、基于EVA的并购绩效研究
1.并购对EVA的影响
并购主要通过两个方面来影响EVA，一方面是扩充了企业的规模和市场份额，带来了新的机会，另一方面则是增加了风险和不确定性。
并购对EVA的影响还受到多种因素的影响，其中最重要的因素是并购前后的管理、资本结构和财务政策等。如果并购过程能够得到良好的管理和把握，增强企业资本结构和加强企业财务政策，那么并购对企业经营业绩的影响将会更加积极和持久。
2.并购绩效评价
并购绩效评价是基于EVA的并购绩效研究的重要一环。EVA作为企业价值创造的核心指标，能够直接反映企业经营业绩和经济效益。并购绩效评价主要通过测量合并后企业的EVA值和实际成本、机会成本进行比较，can提供对并购行为是否创造价值的相对评价。
此外，另一种评价并购绩效的方法是通过增加净利润和增加市场(或客户)份额来综合判断并购效果。其基本思想是比较合并前后净利润、营业收入、市场份额等多个方面的变化。
四、结论
EVA作为一种创造企业价值和提高企业竞争力的核心指标，对于并购绩效的研究具有重要意义。并购绩效需要综合考虑企业的市场、财务、经营管理等多方面因素，基于EVA对企业绩效进行测量和评价，将更加客观、科学地度量并购绩效的有效性和可持续性，从而为企业今后的并购决策提供更加可靠和科学的参考。