传媒行业中期业绩和未来走势分析.pdf

公司研究报告传媒行业

传媒行业

中期业绩分析和走势

传媒行业平均总体业绩落后于大盘

业绩落后于大盘的主要原因

传媒类上市公司未来走势判断

传媒板块2004年热点关注

未来走势影响的判断

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王一艾
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中信国安调研报
告

一传媒行业平均总体业绩落后于大盘
从下面所列的9家文化传播类上市公司来看公司03年的平均主营业务收入是21155万元
平均主营业务利润6741万元同比分别增长了28%和5%与整个沪深两市的上市公司平均主营收
入规模8.98亿元平均主营业务收入增长31.75%的水平相差是非常远的从下面这9家上市公司
来看有两家出现了亏损其中信联股份是发生了亏损了8823万同时不能忽略的是在这9家传
媒类上市公司中有中信国安占了较大份额的比例如果除去中信国安的话其余8家上市公司的业
绩与大盘相比就更差了

表1单位万元
股票02中主03中主02中主03中主营02中净03中净02中03中
总股本
名称营收入营收入营利润利润利润利润EPSEPS
1赛迪传媒311571109110917455341795715850.020.02
2聚有网络19269886515987417056536059760.030.05
3中信国安660004075659449122401473111002118880.170.18
4电广传媒2584035819444751457615922465428480.180.11
5歌华有线35100202562498196108949746852080.210.15
6中视传媒2367310668965436341036857-12730.04-0.05
7博瑞传播13018118821379564367658260724580.20.19
8广电网络1224210985108372365245785314610.070.12
9信联股份1775154530418283-785-8823-0.04-0.5
平均27116167632115564186741309217030.100.30

二业绩落后于大盘的主要原因
从其他公司来看多数公司业绩出现不同程度下降主要受到外因和内因两方面的影响外因方
面非典疫情导致部分上市公司收入减少进而减少了盈利第二季度非典疫情的扩散对部分公司的
旅游观光业务和广告业务造成负面影响其中东方明珠中视传媒电广传媒赛迪传媒等旅游观
光收入都有较大幅度的下降内因方面主要是由于上市公司自身的经营状况造成的
表2
营业收入(万元)比例(%)营业成本(万元)毛利
东方明珠2003.6.307281.721.822388.0867.2
2002.12.312544529.828868.3865.2
中视传媒2003.6.301536.4815.921735.38-12.95
2002.12.315602.6417.944067.427.4
电广传媒2003.6.303011.916.77407.0986.48
2002.12.318920.913.041279.2385.66
赛迪传媒2003.6.3022.20.222.37-0.76
2002.12.3187.030.3577.0311.49

在这些传媒类上市公司中只有广电网络借助资产重组获得71%的净利润增长中信国安的收
入增长也并非主业而主要是依靠土建和房地产的收入歌华有线从2004年拟发行可转换债券再
融资的角度出发加快了募集资金的投入步伐从而导致固定资产折旧大幅增加当然入网建设费
会计政策的调整和所得税税率的提高也对公司收益造成了不利影响而电广传媒的生产经营成本持

中信国安调研报
告
续居高不下导致了净利润受到了较大的影响

三传媒类上市公司未来走势判断
一影响未来走势的重大政策和事件
1
中国传播与文化领域的改革提速2003年6月份李长春同志在在文化体制改革试点工作会议
上的讲话和关于文化体制改革试点工作的意见讨论稿
文件内容此次改革文件所涉及的范围已经不仅局限在新闻出版广播电视行业而扩展到整个传
播文化领域文件中明确将文化产业分为公益性的文化事业和经营性文化产业两类在强调两
手抓的同时要求经营性文化产业要面向市场经营性文化产业的改革思路是创新体制转换机
制面向市场增强活力主要关键环节是要以改革国家办的文化单位为重点重塑文化市场
主体同时政府要转变职能主管部门要逐步从办文化向管文化转变具体来看
文件精神不仅再次明确媒体以经营