基于EVA的薪酬激励机制研究.doc

[摘要]20世纪80年代以来美国思腾思特咨询公司提出了EVA的概念及做了EVA一些相关应用研究认为EVA是一个以价值为基础、能正确衡量企业价值的业绩指标。近几年EVA已经逐步成为理论界和实践研究的热点EVA的管理思想正在被越来越多的人所接受和认可基于EVA的经营者薪酬激励计划也是解决企业委托-代理问题的一个有效方法。EVA薪酬激励计划的最大优点就是让经营者能够分享到其努力和成功的成果。EVA薪酬激励计划是对EVA的增值部分进行奖励这样就将经营者的努力与他们的成败联系起来激励他们为增加EVA从而为增加企业的价值而行动。这样经营者和股东的利益就得到了有机的协调和统一EVA薪酬激励计划会让管理者和员工像股东一样的行事。EVA薪酬激励计划是对EVA的增值部分进行奖励兼顾了短期业绩和长期业绩的协调从而使EVA激励计划具有短期和长期激励的组合效果。围绕着EVA在经营者薪酬激励机制中的应用问题本文首先介绍了薪酬激励机制相关理论基础如薪酬定义激励机制概述；其次介绍了EVA的定义和算法基于EVA的薪酬激励机制以及与传统激励机制相比的优越性。在此基础上介绍了基于EVA的薪酬激励机制在山东新华股份有限公司的运用运用公式计算了山东新华公司EVA并提出新华公司薪酬激励机制方案。通过EVA的运用得出在我国具体条件下实施EVA薪酬激励应该注意的问题。[关键词]经济增加值；薪酬；激励机制目录一、薪酬激励理论综述1（一）薪酬激励理论基础11.薪酬的定义12.激励机制13.薪酬激励机制的目标1（二）基于EVA的薪酬激励机制的研究21.EVA定义及其算法22.关于EVA的会计调整33.EVA激励机制的优越性4二、EVA薪酬激励在山东新华股份有限公司的运用5（一）EVA值计算61.山东新华的税后净营业利润计算62.计算山东新华的总资本额(TC)63.计算山东新华的加权平均资本成本(WACC)64.计算EVA值7（二）山东新华公司基于EVA的经营者薪酬激励方案7三、实施EVA薪酬激励机制应注意的问题8（一）注意计算EVA中资本成本的使用条件8（二）采用近似数值替代股票风险系数8（三）转变观念充分理解EVA理念8（四）EVA薪酬激励需要向员工层渗透9（五）大力培育相关行业的市场中介机构9参考文献10一、薪酬激励理论综述（一）薪酬激励理论基础1.薪酬的定义薪酬是员工因向所在的组织提供劳务而获得的各种形式的酬劳。狭义的薪酬指货币和可以转化为货币的报酬。广义的薪酬除了包括狭义的薪酬以外还包括获得的各种非货币形式的满足包括参与公司行为、拥有安全舒适的工作环境、公众认可、对同事间交流的满意度、对工作的满意度、提供良好的培训和晋升机会、具有吸引力的企业文化、相互配合的团队合作精神和企业对个人的表彰等。2.激励机制激励机制就是在组织系统中激励主体与激励客体之间通过激励因素相互作用的方式。激励因素包括物质激励和精神激励其中货币性薪酬激励是物质激励的重要手段。管理心理学认为人的行为都是在某种动机的策动下为了达到某个目标的有目的的活动。激励就是通过改变机体的内外部条件引起机体产生持续不断的兴奋从而引起积极的行为反应。当目标达到后反馈又强化了刺激如此反复、延续不断使人的行为达到组织的目的。激励机制便是驱动结构程序与机理的最优组合与最佳运行它的直接目的就是最大限度地调动和诱导人的主观能动性的充分发挥它是调动人的积极性的有效手段。3.薪酬激励机制的目标在建立激励机制时应采取适当的平衡性措施考虑以下4个目标:第一利益一致。就是所建立的激励机制能够保证管理人员与股东利益最大限度地达到一致。让管理人员能够像股东一样进行决策使管理人员短期和长期利益都能与股东的利益一致。第二财务杠杆。是指管理人员投入可能给自己带来巨大的财务也有可能很大损失的风险。实现财务杠杆效应的目标应该给管理人员足够的激励使其能够承担一定的风险达到檄励作用最大化从而实现企业价值最大化。第三限制去职。管理人员去职问题对企业的经营影响很大如何进行挽留特别使在经营业绩不佳的情况下更加重要。好的激励机制应该达到限制去职的目标。第四股东成本。要求把管理薪酬限制在能使当前股东利益最大化的范围之内使股东所付出的激励、监管成本和损失成本降至最低。（二）基于EVA的薪酬激励机制的研究1.EVA定义及其算法EVA是EconomicValue-added（经济增加值）的缩写是由美国的思腾思特咨询公司提出的一种业绩与薪酬激励相结合的指标。EVA是从税后净营业利润提取包括股权和债务的所有资金成本后的经济利润。EVA是对真正“经济”利润的评价它是公司业绩度量的指标衡量了企业创造的股东财富的多少。从算法的角度来看EVA等于企业税后经营利润减去债务总成本和权益总成本。结果有可能是正或负正就表示企业剩余的真正利润负就表明