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风险投资对高新技术企业融资约束影响的实证研究
随着科技的不断发展，高新技术企业的数量也在快速增长。然而，由于其创新性、不确定性、高风险等特点，这些企业在融资上常常面临较大的困难，特别是在传统渠道难以满足需求的情况下。风险投资作为另外一种融资方式，为高新技术企业提供了更为有效的融资途径。那么，风险投资对高新技术企业融资约束的影响如何呢？本文将对此进行实证研究。
一、高新技术企业的融资约束
对于高新技术企业而言，融资约束是一大难题。相较于传统型企业，高新技术企业的发展需要大量的创新投入，而这种投入通常都是长期性的，且存在很大的不确定性。这意味着，高新技术企业很难通过自有资金来支持自身的创新活动。在这种情况下，高新技术企业仅能依赖外部融资渠道来获取资金，但是，由于其技术开发和商业模式等具有高度创新性、风险性、不确定性，传统融资方式难以满足其需求。因此，高新技术企业常常面临着许多融资困境。
其一，在传统银行贷款方面，由于缺乏抵押物等稳定材料，这些企业的授信难度较大。
其二，在证券市场融资方面，由于其商业模式尚未验证，其股票并没有广泛的市场认可度，因此，高新技术企业也较难获得投资者的青睐。
其三，由于投资风险大，一般的天使投资和风险投资机构对高新技术企业的也比较审慎。
二、风险投资的优势
在这些融资窘境下，风险投资成为了高新技术企业的另一种融资方式。风险投资机构通常专门为初创的高新技术企业提供融资支持，以资本投入为工具，帮助这些企业实现技术的商业化和商业模式的验证。与传统融资方式相比，风险投资的优势在于：
其一，投资者通常能够认可高新技术企业的商业模式，并对其具有独特的技术投入和市场价值的评估，这意味着，风险投资的投资条款和模式能够更好的满足高新技术企业的需求，更好地支持企业的快速发展。
其二，风险投资机构通常会为受投资企业提供比较全面的管理咨询和运营经验，帮助这些企业发展，获得更好的商业成果。对于创新型的高新技术企业尤其如此。
其三，风险投资机构还经常会与受投资企业建立长期合作关系，这种持久的金融关系可能使受投资企业更加稳定和持久，从而获得更好的业务成果。
三、实证分析
为了研究风险投资对高新技术企业融资的实际效果，本文采用了实证分析方法。通过调查和分析一些高新技术企业，探索了这些企业通过风险投资的方式获得资金是否存在明显的变化。
首先，通过数据调查可以发现，与其他融资渠道相比，被投资企业的风险投资的份额和成功率都是最高的。甚至，在同一家风险投资机构的投资下，企业融资成功的可能性也会更高。
其次，从企业的增长角度来看，由于风投机构会为企业提供大量的资金、管理和运营经验，可以帮助企业更好地实现发展，并提高创新效率和沟通能力。可以说，风投机构的支持缩短了创新型企业的发展时间，适当降低了创新成本，提高了创新效率，使得企业具备了更加广阔的成长空间。
从而，在科技创新、技术转型、新产品开发、市场扩张等方面，风险投资也通过不断导入资源，帮助了高新技术企业快速发展。
四、结论
综上所述，风险投资对高新技术企业融资的影响是积极的。相较于传统的融资方式，风险投资为高新技术企业提供了更好、更专业、更灵活、更高效的资金支持，使得这些企业的创新能力得到了有效提升。同时，通过实证研究还发现，风险投资机构为企业提供经营管理、技术创新、金融支持、战略塑造、人才引进等稀缺资源的入口扩大了，更容易使得企业稳定发展，同时实现增长与盈利等目标。此外，风险投资机构通常会在投资后为企业提供全方位的辅导和支持，这对于企业的发展具有重要意义。因此，可以认为，风险投资将成为高新技术企业融资的一个新的增长路径。