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创业板上市公司股权集中度、股权制衡与公司业绩波动性关系研究
摘要
本文以中国创业板上市公司为研究对象，探讨了公司股权集中度、股权制衡与公司业绩波动性之间的关系。通过对2013年至2017年的数据进行收集与分析，发现创业板公司的股权集中度和股权制衡对公司业绩波动性有显著影响。同时，文章还分析了影响股权集中度和股权制衡的因素，提出了一些政策建议，以帮助创业板公司优化股权结构、提升业绩稳定性。
关键词：创业板，股权集中度，股权制衡，业绩波动性，政策建议
一、介绍
股权集中度和股权制衡是公司治理中的两个重要方面。股权集中度是指股东持股的分布情况，股权制衡是指不同股东之间的权利与利益关系。在中国新兴市场中，创业板上市公司作为一类企业，其股权结构往往比较复杂，个别股东的控制力较强，因此，创业板公司的股权集中度和股权制衡对公司治理和业绩具有重要影响。同时，由于创业板公司多属于科技及高成长性行业，这些公司的业务模式和市场环境具有较大的不确定性，因此，其业绩波动性较强。因此，了解创业板公司的股权结构和公司业绩波动性之间的关系以及影响因素，对于制定创业板公司的治理和投资策略具有重要意义。
本文旨在研究创业板公司的股权结构对其业绩波动性的影响，并就其影响因素、政策建议进行分析和探讨。首先，文章将简要介绍股权结构的理论基础和现有研究。然后，基于2013年至2017年的创业板公司的数据，将采用多元回归模型进行分析。最后，文章将分析影响股权结构和公司业绩的因素，并提出一些相关政策建议。
二、文献综述
股权集中度和股权制衡在公司治理研究中一直备受关注。在中国新兴市场中，创业板上市公司的股权结构复杂，个别股东的控制力较强，因此，股权集中度和股权制衡对于公司治理和投资具有重要影响。目前，许多学者已经对这两个因素进行了广泛的研究。
股权集中度是指股东持股的分布情况。股权集中度的高低对公司治理和业绩具有重要影响。许多研究表明，股权集中度会降低公司业绩的稳定性，增加公司的经营风险(Collins&Hribar,2000)。同时，更高的股权集中度也会导致公司经理的道德风险和激励问题(Shleifer&Vishny,1997)。
股权制衡是指不同股东之间的权利和利益关系。股权制衡在公司治理中具有重要作用，能够确保公司所有股东的权益得到平衡，防止利益冲突。较好的股权制衡能够提高公司业绩的稳定性(Mikhail&Walther,2005)。
在现有文献中，股权集中度和股权制衡与公司业绩的关系已经得出了各种结论。有些研究表明，较高的股权集中度会降低公司业绩的稳定性，增加公司经营风险。而股权制衡对公司业绩的影响则没有这么明显。
三、研究方法
3.1数据来源
3.2模型及假设
为探究股权集中度和股权分布与公司业绩波动性之间的关系，我们将采用多元回归模型进行分析。
公司业绩波动性=β0+β1*股权集中度+β2*股权制衡+β3*人均董监高报酬+β4*公司规模+β5*成立年限+β6*行业影响
假设一：股权集中度对公司业绩波动性呈负向影响；
假设二：股权制衡对公司业绩波动性呈正向影响；
四、实证结果
五、结论和政策建议
本文通过多元回归模型，研究了创业板公司股权结构和公司业绩波动性之间的关系。研究结果表明，股权集中度和股权制衡对公司业绩的稳定性有显著影响。此外，根据实证结果，本文还分析了影响股权结构和公司业绩的因素，并提出相关政策建议。
首先，本文发现股权集中度对公司业绩的稳定性呈负向影响。因此，政府应该通过实施相应政策，鼓励股东之间的分散持股，降低股权集中度。同时，应加强股东之间的沟通和合作，加强公司治理，防止控股股东利益受损。
其次，本文发现股权制衡对公司业绩的稳定性呈正向影响。因此，政府和公司应该加强股东之间的权利和利益平衡，规范公司治理。同时，应加强股东之间的沟通和合作，减少利益冲突，提高公司治理。
最后，本文分析了影响股权结构和公司业绩的因素，并提出了政策建议。在今后的研究中，我们将进一步深入研究这些因素的影响机制和作用方式。