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中国旅游类上市企业融资结构与绩效实证研究
摘要
随着旅游业的不断发展，旅游企业也成为了上市公司中的重要一环。本文以中国旅游类上市企业为研究对象，通过对其融资结构和绩效的实证研究，探讨了其资金融通和经营绩效之间的关系。结果显示，旅游企业融资结构的合理布局往往能有效地促进企业的经营绩效，包括公司规模的扩大、效益的提高和市场地位的提升等方面。
关键词：旅游企业；上市公司；融资结构；绩效；实证研究
Abstract
Withtherapiddevelopmentoftourismindustry,tourismenterpriseshavebecomeanimportantpartoflistedcompanies.ThispapertakesChina'slistedtourismcompaniesastheresearchobject,andconductsanempiricalstudyontheirfinancingstructureandperformance,exploringtherelationshipbetweentheirfinancialcoordinationandoperatingperformance.Theresultsshowedthatthereasonablelayoutoffinancingstructureoftourismenterprisescouldeffectivelypromotetheiroperatingperformance,includingtheexpansionofcompanyscale,theimprovementofefficiencyandtheenhancementofmarketposition.
Keywords:Tourismenterprise;listedcompany;financingstructure;performance;empiricalstudy
一、引言
旅游业是我国经济发展的重要支柱产业之一，也是一个蓬勃发展的市场。在此背景下，越来越多的旅游企业成为上市公司的重要一员，通过股市融资来满足其资金需求。然而，由于旅游业的特殊性质以及旅游企业的规模和运营特点等因素的影响，其融资结构与绩效之间的关系并不清晰。因此，本文就中国旅游类上市企业的融资结构与绩效进行了实证研究，旨在探讨这些企业的资金融通和经营绩效之间的内在关联，以期为相关旅游企业提供合理建议。
二、文献综述
旅游类企业是典型的服务业企业，其特点是应收账款多、流动资产占比高，而其产权结构具有高度分散性。此外，由于旅游业的季节性、周期性以及商誉影响较大等原因，使得旅游企业的经营活动存在较大的风险。
相关研究表明，企业的融资结构对其经营绩效有着重要影响。李俊明等学者发现，企业在债务融资中增加银行贷款比例，有助于提高资金使用效率和企业盈利水平（李俊明等，2018）。而且，融资结构中利用资本市场融资可以降低企业的融资成本，增加企业现金流量（程鸣，2019）。对于旅游企业而言，在融资结构中采用合理的资产配置和债务负担度，可以维护其稳健性和流动性，提高企业盈利水平和市场竞争力。因此，对于旅游企业而言，如何合理优化其融资结构，提高经营效率和增加企业价值，是旅游企业长期发展中需要解决的问题。
三、研究方法
本文采用文献分析与实证分析相结合的研究方法，对中国旅游类上市企业的融资结构与经营绩效进行了分析。文献分析主要对相关理论文献进行归纳和总结，以理论指导实证分析。实证分析则是基于企业财务数据，通过融资结构和财务绩效的相关性分析，来探讨企业的融资结构对其经营绩效的影响。
四、实证分析
（一）数据来源
本文选择了中国证券网站上公开的2008—2018年间的30家旅游类上市企业作为研究样本，其中包括涉及旅游业的航空、酒店、景区等行业。通过对这些企业的财务报表和相关资料进行收集和整理，获得了这些企业的各项经济指标数据，包括融资结构和经营绩效等方面。
（二）融资结构与经营绩效的相关性分析
本文将企业融资结构分为短期负债、长期负债和股权等三个部分，通过相关系数分析，探讨企业融资结构与其经营绩效之间的相关性。相关系数实现采用SPSS（Version20.0）统计软件进行计算，结果如下。
表1中国旅游类上市企业融资结构与经营绩效的相关性
从表1可知，融资结构的总负债与各项绩效指标之间呈负相关关系，即企业总负债占比越高，其企业规模、效益、市场地位越显著下降；长期负债对于企业效益和规模的影响较大，其对企业规模、利润率、销售增长率呈负相关趋势；而股本结构则与企业市场地位和成长性具有显著正相关关系。因此，对于旅游类上市企业而言，应当在融资决策中注重股权融资，优化企业负债结构，以提高企业发展的综合竞争力。
五、结论
旅游企业的融资