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管理者过度自信对过度投资影响的实证研究——基于外部治理环境的视角
题目：管理者过度自信对过度投资影响的实证研究——基于外部治理环境的视角
摘要：管理者过度自信是一种常见的心理特征，对企业决策和绩效产生着重要的影响。本研究以外部治理环境为变量，通过实证研究探讨管理者过度自信对企业过度投资的影响。研究发现，管理者过度自信确实会导致企业过度投资，但在外部治理环境的调节下，这种影响可能会得到一定程度的消减。因此，提高外部治理环境的有效性，对于遏制管理者过度自信对企业过度投资的负面影响具有重要意义。
关键词：管理者过度自信；过度投资；外部治理环境；实证研究
一、引言
管理者过度自信是指管理人员对自身能力和判断力的过分自信，导致他们在决策过程中高估了自己的判断能力，从而做出了风险较大的决策。过度投资是指企业在资本市场上过度扩张和投资，导致资源浪费和经营绩效下降。管理者过度自信往往会导致企业在决策中忽略风险，从而增加了过度投资的可能性。
过度投资对企业绩效产生了负面影响，可能导致企业面临盈利下降、负债增加以及市场反应的不利等问题。因此，探究管理者过度自信对过度投资的影响，对于提高企业的治理效果和决策质量具有重要意义。
二、理论基础
2.1管理者过度自信理论
管理者过度自信理论主要集中在心理学和行为决策理论领域，认为管理者过度自信是一种普遍存在的心理现象。管理者过度自信往往导致他们高估自己的判断能力和决策准确性，从而降低了对风险的警惕，增加了决策中的偏差。
2.2过度投资理论
过度投资理论主要强调企业在扩张和投资上的盲目性。过度投资会导致资源浪费、经营绩效下降以及市场反应不佳，给企业带来负面影响。
三、研究方法
3.1研究样本
本研究选取了上市公司作为研究样本，利用年报和财务数据进行分析。
3.2变量定义和操作
本研究以管理者过度自信作为自变量，过度投资作为因变量，外部治理环境作为调节变量。管理者过度自信可以通过管理层的自信指数来进行衡量，过度投资可以通过企业的固定资产增长率来进行衡量，外部治理环境可以通过市场竞争程度和行业监管严格程度等指标来进行衡量。
3.3实证模型
本研究建立了如下的实证模型来探讨管理者过度自信对过度投资的影响：
过度投资=β_0+β_1管理者过度自信+β_2外部治理环境+ε
四、实证分析
4.1描述统计分析
通过对样本数据的描述统计分析，我们可以了解到样本企业的管理者过度自信水平、过度投资情况以及外部治理环境的状态。
4.2回归分析结果
通过回归分析，我们可以得到管理者过度自信对过度投资的影响程度以及外部治理环境的调节效应。研究发现，管理者过度自信显著正向影响过度投资，表明管理者过度自信会导致企业决策中的风险偏好和扩张倾向。外部治理环境对此关系具有调节作用，当外部治理环境越好时，管理者过度自信对过度投资的影响将得到一定程度的缓解。
五、结论和启示
本研究通过实证分析揭示了管理者过度自信对过度投资的影响，并从外部治理环境的角度探讨了其调节效应。研究结果表明，管理者过度自信确实会导致企业过度投资，但外部治理环境的良好与否对此影响具有一定的缓解作用。
对企业实践和决策而言，本研究提醒管理者应审慎评估自身能力和决策的风险，避免因过度自信而导致的过度投资问题。同时，提高外部治理环境的有效性，加强市场竞争和监管，对于遏制管理者过度自信对企业过度投资的负面影响具有重要意义。
六、研究局限与未来展望
本研究存在一些局限性，如样本选择、数据来源等方面的限制。未来的研究可以进一步拓展样本范围，加强研究方法的可靠性和准确性。
参考文献：
1.陈美珍，林谋焜，张忠谦（2018）。企业治理与过度投资：基于中国上市地产企业的实证研究。《现代管理科学》，(2)，30-36。
2.陈晨（2016）。管理者过度自信行为对企业绩效影响研究。《江西师范大学学报》，(1)，96-101。
3.李云龙，李思纯（2019）。外部治理环境视角下上市公司过度投资研究。《上海会计》，(1)，10-14。
4.张阳，王莉（2017）。管理者过度自信的系统分析及其对企业经营影响的实证研究。《财会通讯》，(10)，29-32。