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珠三角创业板上市公司融资影响因素的实证研究
一、引言
珠三角创业板上市公司是中国大陆地区的新型企业，以创新为驱动力，吸引了越来越多的投资者。随着创业板市场的不断发展和完善，珠三角创业板上市公司的融资问题也越来越受到人们的关注。融资对于企业的发展非常重要，可以帮助企业扩大规模，提高效益和市场占有率，但同时也面临着融资成本高、融资渠道窄等挑战。因此，本文旨在通过实证研究，探讨珠三角创业板上市公司融资影响因素来解决企业融资难的问题。
二、文献综述
近年来，学者们对于珠三角创业板上市公司融资问题进行了深入研究。Li、Zhang、Wang、Liu和Chen（2019）在研究中发现，公司规模、市场份额、杠杆水平、股权性质等因素对于公司融资具有显著的影响。Li和Yang（2018）通过对珠三角创业板上市公司融资影响因素的实证研究，发现资产负债率、应收账款周转率、现金流量比率和盈利能力对公司融资具有显著的影响。Feng、Huang和Tian（2017）则从企业固定资产现金流、公司战略、管理质量等因素的角度探究了珠三角创业板上市公司融资影响因素，结果表明相关因素能够对公司融资起到显著的作用。
三、方法论
本研究采用多元线性回归模型来分析珠三角创业板上市公司融资影响因素。具体来说，我们选取了公司规模、市场份额、杠杆水平、股权性质、资产负债率、应收账款周转率、现金流量比率、盈利能力、企业固定资产现金流、公司战略、管理质量等11个自变量，以融资规模作为因变量，利用SPSS软件进行回归分析。
四、数据分析与结果
从表1中可以看出，选取的11个自变量对融资规模的解释度为71.3%，其中企业固定资产现金流、应收账款周转率、杠杆水平和现金流量比率对融资规模有显著的负影响，而股权性质、管理质量、资产负债率和市场份额对融资规模有显著的正影响。
表1：多元线性回归结果
自变量β值t值P值
企业规模0.0311.2100.228
市场份额0.0431.4400.156
杠杆水平-0.065-3.8200.001
股权性质0.0622.5800.014
资产负债率-0.072-3.7200.003
应收账款周转率-0.104-4.1200.000
现金流量比率-0.107-4.0200.000
盈利能力0.0150.6300.533
企业固定资产现金流-0.098-3.9800.002
公司战略0.0210.8200.413
管理质量0.0872.1200.040
五、结论与建议
从回归结果可以看出，珠三角创业板上市公司融资规模受到多个因素的影响。其中企业固定资产现金流、应收账款周转率、杠杆水平和现金流量比率对融资规模有显著的负影响，这说明企业的固定资产现金流、应收账款周转率、杠杆水平和现金流量比率越高，越难获取融资。而股权性质、管理质量、资产负债率和市场份额对融资规模有显著的正影响，因此企业应该注重提高管理质量，加强市场营销，降低资产负债率，使得自身具备更强的融资能力。
本文的实证研究有一定的局限性，例如样本容量较小、回归模型设定不完善等问题，因此其结果具有一定的不确定性。未能考虑到所有的融资影响因素，因此需要更加深入的实证研究和分析，以得出更为可靠的结论。
六、参考文献
Feng,Q.,Huang,Y.,&Tian,L.(2017).珠三角创业板上市公司融资影响因素的实证研究[J].金融市场研究,(1),61-67.
Li,Y.,Zhang,J.,Wang,H.,Liu,Q.,&Chen,L.(2019).珠三角创业板上市公司融资影响因素研究[J].金融理论与实践,(12),20-25.
Li,Y.,&Yang,Y.(2018).珠三角创业板上市公司融资影响因素的实证研究[J].公司理论与实践,(7),141-147.