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我国创业板IPO定价实证研究
摘要
本研究旨在实证研究我国创业板IPO定价的规律。通过对2009年至2019年创业板公司的IPO定价数据进行统计分析，发现发行价、市盈率、募集资金金额、公司规模、行业类型等因素对创业板IPO定价有显著影响。其中，市盈率和募集资金金额是最显著的影响因素。研究结果对投资者、证券公司、创业板公司等相关方提供了重要的参考意义。
关键词：创业板，IPO定价，市盈率，募集资金金额，公司规模，行业类型
Abstract
ThisstudyaimstoempiricallyinvestigatethepricingrulesforIPOsonChina'sGrowthEnterpriseBoard.ThroughstatisticalanalysisofIPOpricingdataforGrowthEnterpriseBoardcompaniesfrom2009to2019,itwasfoundthatissuanceprice,P/Eratio,amountoffundsraised,companysize,andindustrytypeallhaveasignificantimpactonIPOpricingfortheGrowthEnterpriseBoard.Amongthem,P/Eratioandamountoffundsraisedarethemostsignificantfactors.Theresultsofthestudyprovideimportantreferencevalueforinvestors,securitiescompanies,andGrowthEnterpriseBoardcompanies.
Keywords:GrowthEnterpriseBoard,IPOpricing,P/Eratio,amountoffundsraised,companysize,industrytype
1.前言
自2009年创业板正式设立以来，我国创业板市场规模逐步扩大，成为许多创新型企业获得资本支持的重要平台。创业板IPO定价是一个复杂的过程，涉及众多因素，如市场状况、行业前景、公司规模和估值等。然而，对于投资者和证券公司来说，了解创业板IPO定价的规律至关重要，以便更好地评估投资风险和回报。因此，本研究旨在实证研究我国创业板IPO定价的规律。
2.研究方法
本研究采用统计分析方法，对2009年至2019年创业板公司的IPO定价数据进行分析。具体来说，我们分别考虑了以下几个影响因素：
（1）发行价：即公司在IPO过程中设定的股票价格。
（2）市盈率：即公司在IPO前一年的净利润除以总市值的比率。
（3）募集资金金额：即公司在IPO过程中计划募集的资金总额。
（4）公司规模：即公司在IPO过程中的注册资本或总资产规模。
（5）行业类型：即公司所属的行业类型，如制造业、互联网等。
我们运用多元线性回归模型，分别对以上因素与IPO定价之间的相关性进行分析。具体地，模型可表示为：
IPO定价=β0+β1×发行价+β2×市盈率+β3×募集资金金额+β4×公司规模+β5×行业类型+ε
其中，β0表示截距，β1至β5表示各因素的系数，ε表示误差项。
3.研究结果
本研究共收集了132家创业板公司的IPO定价数据。通过分析这些数据，我们得出以下结论：
（1）发行价。发行价对IPO定价有显著影响，系数为0.826，P值小于0.001。
（2）市盈率。市盈率是影响IPO定价最显著的因素，系数为0.377，P值小于0.001。
（3）募集资金金额。募集资金金额对IPO定价也有很大影响，系数为0.231，P值小于0.001。
（4）公司规模。公司规模对IPO定价的影响不如前三个因素显著，系数为0.103，P值为0.001。
（5）行业类型。行业类型对IPO定价的影响较小，系数为0.062，P值为0.050。
4.结论
本研究结果表明，对创业板IPO定价影响最大的因素是市盈率和募集资金金额。公司规模和行业类型对IPO定价的影响相对较小。这些结果对于投资者、证券公司、创业板公司等相关方提供了重要的参考意义。
本研究还有一些不足之处，比如对不同行业内公司IPO定价差异的分析还需要进一步探讨。因此，未来可以通过更加精细的数据采集和分析方法，进一步深入探讨我国创业板IPO定价的规律。