我国分级基金的发展与估值分析任务书.docx

我国分级基金的发展与估值分析任务书
一、任务背景
分级基金是指一种特殊的开放式基金，其运作方式为由基金公司同步发行一只母基金和一只子基金，母基金和子基金皆为公募基金。母基金规模固定，其份额不会发生变化，因而具有固定收益；而子基金的份额则可以根据市场需求变化而灵活变化，因而具有弹性收益。分级基金的出现，从表面上看可以为投资者实现规避风险和获得较高收益的双重目的，实际上，却也存在不少问题和风险，例如，子基金的面临杠杆风险，货币基金的复权面临许多限制等。本文旨在探讨我国分级基金的发展状况和估值分析，以期为投资者提供参考和借鉴。
二、我国分级基金的发展状况
我国的分级基金产生于2010年，至今已有10年历史。分级基金在发展初期迅速受到关注和投资，曾经成为基金公司竞相发行的热门产品。在2012年至2015年间，分级基金迎来了一个快速发展期，也遭遇到了一些争议和不安因素。其中，子基金杠杆风险较大、母基金转型突然或开放式转行业型基金的亏损问题等，引起社会各界的关注和讨论。
在我国，目前的分级基金品种分为股票型、混合型和债券型，分级基金丰富了市场产品种类，也为市场提供了一个融合了固定收益和弹性收益的金融工具，但是，与其他种类的基金产品相比，分级基金的发展受到了许多限制和限制因素，具体表现在以下几个方面：
1、法规限制。目前我国分级基金的发行规模有限，行业监管方面对其分级基金发行规模进行了限制。根据现行规定，分级基金子基金不能超过母基金规模的200%，且不得超过150亿元。因此，行业内的分级基金品种相对较少，规模也相对较小。
2、阶段性问题。分级基金更加容易受到市场短期波动的影响，当市场行情不佳时，由于其属于高风险品种，投资者密集赎回很容易导致子基金的净值大幅下跌，甚至发生爆仓。在经历了多次市场风浪之后，分级基金的关注度逐渐降低。
3、行业竞争。伴随着我国分级基金市场的不断扩大，市场竞争日趋激烈，分级基金品种不断涌现，市场份额越来越小，因此，许多基金公司在发行分级基金时采取了市场疯狂宣传、高额佣金的销售方式，导致了市场波动和功能不佳等问题。
三、我国分级基金的估值分析
1、基本原理
分级基金的估值分析原理与其他类型基金无太大的不同之处，但由于分级基金本身的属性特殊，需要更加注重子基金的估值分析，这里笔者将其简单概括为净值、溢价率和盈利预测三个方面。
2、净值
分级基金的净值是其最基本的估值指标之一，子基金的净值通常是比母基金的净值高出很多，一般情况下都处于溢价状态。当分级基金净值高于其公允价值时，就处于溢价状态。反之，则处于贴水状态。
3、溢价率
作为分级基金的重要估值指标，溢价率体现了分级基金在市场中的受欢迎程度。通常情况下，当分级基金溢价率较高时，说明市场对其抱有较高的期望和评价，而当溢价率过低时，则表明市场对其信心不足，或者其净值有偏差。
4、盈利预测
分级基金的盈利预测对于投资者来说是非常重要的一个方面。在分级基金的运作中，投资者可以通过预估分级基金未来的收益和风险来作出投资决策。因此，对于投资者来说，理解分级基金收益的来源和其盈利的潜在风险是投资过程中必要的一步。
4、分级基金估值分析的应用
基于以上分析，投资者在购买分级基金时，应根据自身的投资需求和资产规模，选择相应的分级基金产品。同时，应积极关注分级基金的发行情况、经营质量和历史表现等方面，全面掌握分级基金情况，以更好地应对市场的变化，把握分级基金的投资机会。
四、总结
分级基金在我国的发展受到了政策限制、社会关注和市场波动的影响。但从长远来看，分级基金依然有许多发展潜力，增强了市场的多样性，也为投资者提供了更好的投资选择空间。对于投资者来说，应掌握分级基金的基本属性和估值分析法，避免因为市场波动而造成措手不及的投资风险。让投资者安心、放心、满意地投资是分级基金从容发展的基础。