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国有企业MBO中的资产定价研究的综述报告
MBO（ManagementBuyout），即管理层收购，是指企业内部的管理层通过一定筹资方式，收购其所属企业资产中的一部或全部，从而将企业转移至私人化角度下的经营方式。在MBO中，资产定价是一个极其重要的环节，直接关系到管理层的筹资能力和企业的经营能力。本综述将介绍国有企业MBO中资产定价的研究进展，包括相关理论观点、实践案例和应用前景等内容。
一、相关理论观点
1.价值定价理论
在MBO中，管理层购买的是企业的资产或股权，因此，资产的价值定价是MBO的关键。在价值定价理论中，常用的方法有多种，包括财务同样期财务现金流折现法、市场法、产权转让法等。其中，财务现金流折现法是最广泛使用的一种方法，其通过考虑企业所有未来现金流量，折现至当前时点，来确定企业的内在价值。该方法较为客观、稳定，能够较好地反映企业的预期现金流，因此在MBO中的资产定价中得到广泛应用。
2.公司治理理论
在实践中，MBO的成功除了要靠价值定价方法外，还需考虑公司治理的问题。由于MBO后由管理层拥有所有权和经营权，因此管理层必须能够有效地掌握企业的治理，以确保企业的经营正常进行和化险为夷的决定。而公司治理理论则提供了完善的治理机制，包括监事会、董事会等，以确保企业的长期发展和稳定经营。
二、实践案例
近年来，我国的MBO交易逐渐增多，并且不断突破过往限制，成为重要的企业并购方式之一。以下是两个具有代表性的国有企业MBO案例。
1.中国远洋集团有限公司
中国远洋集团有限公司是我国大型国有企业之一。在2011年10月，远洋集团的管理层完成了一次托管式MBO，以每只港元4.55的价格成功收购了公司的100%股权。此次MBO的资产定价是在经过多轮竞价和财务分析后，最终确定的，并获得了股东大会的批准。随后，管理层创立了远洋控股（000082.SZ），并成功挂牌上市。
2.华泰证券股份有限公司
华泰证券股份有限公司是我国著名的证券公司之一。在2015年6月，华泰证券的管理层完成了一次自愿性MBO，以每股14.3元的价格获得公司的17.99%股权。此次MBO经过财务分析和其它尽职调查后，最终确定了资产定价。该交易不仅使得管理层具有了公司的控制权，而且也具有很好的经济效益，使得公司的经营出现了可喜的改观。
三、应用前景
随着中国经济的不断发展和市场的日益全球化，MBO在企业并购和重组中的作用日益凸显。而对于国有企业而言，MBO既有促进企业改革的作用，又有激发管理层创新的示范效应。因此，未来国有企业中的MBO交易将会越来越受到市场的关注。
四、结论
在国有企业MBO中，资产定价是至关重要的一环。通过价值定价理论和公司治理理论的结合，可以在保证价值确定和治理机制完善的前提下，顺利完成MBO交易。而随着我国经济的持续发展和MBO交易形式的逐渐多样化，未来国有企业MBO的应用前景是十分广阔的。