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我国公司信用债券风险度量研究——基于修正KMV模型的开题报告
一、研究背景和意义
自1980年代以来，我国债券市场不断发展，保证了货币政策的顺畅推进和资金市场平稳运行。其中，公司信用债券在国内债券市场中占据重要地位。近年来，由于经济下行压力加大，一些企业资金链断裂或者财务状况恶化，不良资产问题层出不穷，公司信用债券也受到了较大的影响。对于投资公司信用债券的风险度量具有重要的实际意义。
信用风险是指债务方因各种因素导致无法按照约定的条件或者期限履行债务至约定的还本付息期间，以及在面临违约风险时投资者承担的损失。着眼于精准化风险定价的目标，本研究运用修正KMV模型，定量分析公司信用债券违约概率，为投资者提供合理的投资策略。
二、研究目的和方法
本研究旨在通过修正KMV模型，对我国公司信用债券违约概率进行量化分析。具体研究思路如下：
1.对修正KMV模型进行介绍。修正KMV模型是基于经典的KMV模型（也称为Merton模型）的基础上，引入一些新的变量和惯例，比如随机矩阵、风险权重、壳牌选项等，使其在评估结构化金融产品时更为准确和彻底。
2.分析我国公司信用债券的发展现状。包括公司信用债券的发行总量、信用评级和违约历史等方面的数据。
3.针对我国公司信用债券的特点和市场状况，构建修正KMV模型，量化分析相应信用风险。
4.对不同信用评级的企业信用债券风险进行比较和分析。
5.利用实际数据对方法进行检验和评价。
本研究将主要使用统计分析方法，包括主成分分析、因子分析、判别分析等方法。同时，还将借用Excel和MATLAB等软件，以及其中的一些插件和函数，对修正KMV模型进行数值模拟和实证分析。
三、研究内容和预期成果
本研究将主要包括以下内容：
1.设计并构建修正KMV模型，分析公司信用债券违约概率与信用评级等变量之间的关系，评估风险资产的价值。
2.通过实证分析和实际数据检验，验证研究方法的准确性和可靠性，提出优化建议。
3.根据对我国公司信用债券市场的分析，结合研究成果，提供相应的投资策略和建议。对于投资者和金融从业者而言，将具有重要的指导意义。
预期成果：
1.构建出一套对我国公司信用债券违约风险涨跌的定量预测模型，可以有效的减少不必要的投资损失。
2.提出基于修正KMV模型的风险资产权重计算方法，对企业的信用评级进行合理的分类。
3.总结公司信用债券违约概率与市场变化之间的规律，形成一套相对完整的投资风险控制理念及其实践建议。
四、研究存在的问题及解决方法
本研究存在着以下问题：
1.信用风险与其他风险存在相互作用，模型中涉及到的各种变量无法完全反映实际情况。如何通过更加细致的分析方法提高检验效果和预测能力，是必须要考虑的问题。
2.我国公司信用债券市场现状比较特殊，信用评级标准不够完善，市场信息不够充分，可能对模型的准确性存在一定影响。需要利用一些外部评级机构的信息，进行信息比对和模型修正。
3.数据本身存在噪声和不确定性，如何通过数据处理算法划分信用水平，认定风险大小，甄别重要变量、有效步骤，加以计算和预测，提高研究的科学性和实用性，也是需要思考的难点。
针对以上问题，本研究将利用现有数据对模型进行大量模拟，兼顾预测方法的稳健性和泛化性，设定合适的容忍度和误差值，以提高研究的科学性和实际价值。同时，将充分利用各种外部数据及经验知识，对模型进一步优化，从而提高研究的精确度和合理性。