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我国股票市场IPO定价的实证研究的中期报告
本研究旨在通过实证研究我国股票市场IPO定价方式的合理性和有效性。本中期报告主要从数据采集、分析方法和初步研究结果三个方面进行说明。
一、数据采集
本研究采集了2009年1月至2019年12月间在上交所和深交所上市的所有A股首次公开发行股票的相关数据。数据来源包括Wind数据库、中国证券登记结算有限责任公司公开信息数据、中国证监会官网公告等。
二、分析方法
本研究采用描述性统计分析和多元回归分析的方法，分别对A股市场的IPO定价上市价格与核准价格以及周边环境因素进行分析，探究IPO定价是否与公司基本面和市场环境相关。
三、初步研究结果
（1）从单一变量分析结果来看，IPO定价多数情况下高于发行价，且存在一定程度的超募现象；
（2）多元回归分析结果表明，公司基本面、市场环境和发行与上市有关的一些因素（如发行方式等）对IPO定价都有显著影响；
（3）其中，公司规模、盈利能力、成长性和风险等基本面因素对定价影响明显，市场环境因素包括前期市场波动和整体市场走势等因素也对定价产生了一定影响；
（4）发行方式、交易市场及发行价格范围等因素对定价也存在一定的影响，但影响非常微弱。
综合来看，本研究初步证明了公司基本面和市场环境因素对IPO定价的影响，在一定程度上支持了IPO初步定价制度，但在具体实践中还需要继续完善。下一步，研究将进一步加强数据采集和分析，并细化研究方向，进一步强化研究结论的可靠性和实证性。