国际财务管理(李义超).ppt

2024/10/21学习目的参考数目第一章国际财务管理概览§1国际企业国际企业企业国际化进程一组数据跨国公司成为国际生产一体化的主要载体中外跨国公司比较经济全球化的动因2001年全球跨国投资急剧下降中国企业的境外上市中国企业的对外投资中国企业的对外投资§2国际财务管理国际财务管理内容国际财务管理内容（续）国际财务管理目标财务管理目标国际比较影响跨国公司目标的利益集团国际经营理论
比较优势理论
不完全竞争理论
国际产品生命周期理论比较优势理论比较优势理论三大转变不完全竞争理论国际产品生命周期理论国际经营方法1国际经营方法2合资企业
不同国家对于外资控股比例由不同的要求。
收购与兼并
主要通过资本市场运作获得东道国公司的控制权。
设立独资企业
在开放程度较高的国家，国际企业（尤其是跨国公司）可以谋求建立独资子公司。§4国际机遇与风险国际机遇Q发挥优势的机遇国际风险国际财务管理特点§5国际财务管理组织模式集权模式特点思考影响国际财务管理组织模式的因素财权集中度财权集中度财权集中度财权集中度作业本章小结第二章国际理财环境§1国际金融市场国际金融市场类型（创新程度）国际金融市场类型（金融工具）国际金融市场作用国际企业利用国际金融市场的动机国际企业利用外资流程国际金融市场发展趋势§2国际资本流动国际收支平衡表影响经常项目的主要因素自由贸易区发展影响资本账户的主要因素2003年中国国际收支平衡表（单位：千美元）2005年月度外汇储备数据单位:亿美元中国资本外逃国际资本流动新趋势QFII浮动汇率与外资流动§3货币期货与期权主要货币期货市场分布中国外汇交易统计表（现汇）货币期货合约基本特征利用货币期货合约货币期权市场利用看涨期权利用看跌期权货币期货市场与期权市场效率本章小结第三章汇率预测§1国际企业汇率预测必要性套期保值决策的需要短期融资决策的需要短期投资决策的需要长期融资决策的需要资本预算决策的需要公司收益评价的需要§2汇率制度与汇率决定影响汇率的因素政府对汇率干预机制汇率决定理论人民币汇率制度人民币汇率制度改革近期人民币基准汇价§3汇率预测方法基础预测法
根据经济变量与汇率之间的基本关系进行预测。
常用的简化汇率预测模型

敏感性分析
假定其他因素不变考察某一因素的各种可能变化对因变量的影响的分析方法。基础预测方法的局限性
难以确认影响时间
需要对自变量进行预测
模型构建的困难
货币波动对每个因素的敏感度不断变化本章小结第四章汇率风险计量§1汇率风险及其分类§2交易风险交易风险的分项计量分项交易风险的归纳交易风险：几何意义交易风险的综合测量：净现金流量跨国公司交易风险综合测量的一般步骤合并外汇净现金流量预测汇率波动枫林公司合并外汇净现金流量汇率波动的标准差汇率波动对枫林公司外汇净现金流量的影响1972-1996汇率变动的相关关系货币相关造成的交易风险§3经济风险经济风险的计量：实例汇率波动的经济风险（P79）经济风险的计量：另一个视角汇率波动的经济风险：敏感性分析间接经济风险纯粹国内企业的汇率经济风险§4折算风险折算风险的决定因素折算方法我国《合并会计报表暂行规定》美国财务会计准则（第52号）的相关规则本章小结作业第五章汇率风险管理§1汇率风险管理策略影响汇率风险管理策略选择的因素汇率风险管理程序§2交易风险管理测定净交易风险图表5-1净交易风险的测定是否应当套期保值？交易风险管理策略交易风险管理方法进行套期保值利用货币市场套期保值应付账款货币市场套期保值如果企业有闲置资金如果企业没有闲置资金利用货币期权套期保值综合实例其他交易风险管理方法调整计价货币汇率风险分摊汇率风险分摊：实例美元贬值情况下三种方法的实施效果风险分摊、套期保值效果比较：销售效应风险分摊、套期保值效果比较：购买效应货币范围远期，即货币双限货币范围远期实例货币范围远期效果图提前或推迟结算§3经济风险经济风险分析：实例汇率变动对美国公司成本的影响（百万）汇率变动对美国公司收益的影响（百万）简要分析经济风险管理基于前例的现金流重构：实例现金流调整后汇率波动对公司销售收入的影响（百万）现金流调整后汇率波动对公司成本费用的影响（百万）现金流重构后汇率波动对公司收益的影响（百万）现金流重构策略§4折算风险折算风险特征折算风险确认的相关规则美国财务会计准则（第52号）的相关规则折算风险管理利用远期合约套期保值：实例折算风险套期保值的局限性本章小结作业第六章国际融资管理§1国际融资管理概述国际融资原则国际融资方式国际融资渠道§2国际信贷融资国际信贷融资国际信贷融资渠道国际商业银行贷款短期贷款中长期贷款银团贷款银团贷款程序银团贷款分析国际商业银行信贷特点国际商业银行信贷条件出口信贷卖方信贷买方信贷卖方信贷、买方信贷比较买方信贷贷款条件福费廷福费廷基本流程福费廷基本流程图福费廷的优点：出